华兰生物2010 年上半年实现营业收入6.15亿元，同比增长207.4%；净利润3.08亿元，同比增长321.95%

　　理财周报见习记者 朱昌斌/文

　　随着生物科技的发展，血液制品和肝细胞技术将大有可为。

　　我国的血液制品供不应求，严重受限于上游供浆有限、原材料短缺的局面。上海莱士(002252.SZ)、华兰生物(002007.SZ)在血浆投放量上都有着自身优势，业绩提升值得期待。

　　我国目前直接涉及干细胞业务的A股上市公司只有ST中源(600645.SH)一家，无论从医药概念还是盘面大小来看，其遭遇资金炒作的概率都很大。

　　上海莱士：血液制品提价受益最多

　　上海莱士是医药行业跑出的一匹黑马。

　　从2008年6月上市以来，上海莱士的股价总体呈现上升趋势，其目前价格已经是其发行价的四倍多，两年时间里，稳定上涨。

　　同时，上海莱士的业绩也有了实质性的增长。2010年上半年，上海莱士实现营业收入1.89亿元，同比增长16.38%。营业利润0.84亿元，同比增长36.91%。归属于上市公司净利润0.71亿元，同比增长39.20%。

　　“上海莱士血液制品业务中含提价产品的比重最大，受价格影响的弹性很大，一旦提价，公司业绩受益明显。”湘财证券医药小组分析师叶侃表示。

　　当前静丙出厂价与限价的差额处于历史高位，未来将向限价靠拢，预计有15%的空间。白蛋白近年没有提价，在血液制品价格整体上台阶之后有补涨预期，空间20%左右。由于静丙和白蛋白占上海莱士主营业务收入的近90%，未来公司业绩将从这几种血液制品中获得巨大收益。

　　上述分析师指出，在未来三到五年或者更长的一段时间，血浆都供不应求，行业内各家企业竞争的重点将集中在新建浆站与扩大投浆量上。

　　公司目前有9个单采血浆站，广西巴马和全州两个新建单采血浆站预计今年内将建成投入使用，同时海南琼中和白沙浆站在建，未来采浆量将有所保证。

　　9个单采血浆站2009年平均单站采浆量为33万吨，今年上半年投浆量同比增长20%，主要来自于原有9个站采浆量的增长，而单站血浆采集的覆盖范围仍然有很大的扩展空间。

　　另外，中信证券分析师姚杰提到，上海莱士乙肝疫苗球蛋白已经进入临床三期，在2011年可望推向市场，这一突破将大大提高血浆利用率，进一步为公司带来收益。

　　华兰生物：半年业绩增三倍

　　华兰生物最近利好频频。

　　华兰生物半年报显示，公司2010年上半年实现营业收入6.15亿元，同比增长207.4%；营业利润4.14亿元，同比增长375.42%；扣除非经常性损益后的净利润3.08亿元，同比增长321.95%。

　　同时，华兰生物乙肝疫苗获批，将为公司业绩带来很大的提升空间。

　　不过，公司上半年业绩表现如此之好的原因主要是，甲流疫苗收入按期得到确认，血液制品中毛利较高的静注丙球比例提高，同时公司流脑疫苗也开始带来收入。

　　上半年由于甲流疫情，公司接到工信部1225万剂甲型H1N1流感疫苗定单，这一大单基本上让华兰生物完成了全年季节性流感疫苗的生产任务。公司一季度完成860万剂，二季度完成256万剂。仅凭这一订单，公司上半年确认收入2.42亿元。

　　公司半年业绩表现强劲的另一个原因是产品结构得到优化。上半年血液制品业务实现营业收入3.43 亿元，比去年同期增长67%。产品结构中，人白的收入占比由2009年的52%下降至37%，静丙和小制品的收入占比则显著提升。产品结构调整促使血液制品整体毛利率由去年同期的的61.59%提高至70.55%。

　　由于甲流属于偶然性事件，公司在以后很难接到这种大单，华兰生物下半年业绩会不会大幅下滑？北京某机构分析师告诉记者，“虽然甲流疫苗的订单不能成为公司业务发展的常态，但是公司通过乙肝疫苗、脑膜炎疫苗的签发量能够较好地维持疫苗业务的收入稳定。”

　　另外由于血浆行业的长期看好，市场供小于求，叶侃告诉理财周报记者，“华兰生物在未来几年在投浆量上占有很大优势，公司将取得很好业绩。”

　　ST中源：吸金潜力大

　　ST中源子公司协和干细胞基因工程有限公司拥有天津市脐带血造血干细胞库，是一个直接与干细胞概念相关的企业。

　　协和干细胞目前拥有的天津市脐带血造血干细胞库是国内三大实力最强的血库之一，并且目前协和干细胞的储存总量远远超过原来世界最大的纽约脐带血库的库存量。

　　公司目前的主要精力集中在干细胞领域。公司一方面加强公司干细胞业务的市场营销工作，继续保持其业务收入的稳步增长。同时加强干细胞技术的研发和人才的引进，延伸干细胞产业链。

　　公司年报显示，2009年营业收入3.08亿元，干细胞公司的销售收入为2.34亿元，同比增长9.86%，占比达到76%，从数据可以看出干细胞业务已经成为公司的主营业务。

　　从技术层面来看，ST中源总股本只有3.25亿股，市值30亿左右，这样的小盘而且股价在十元以下的医药概念股，很容易受到资金的青睐。

　　不过也有内人士提醒，干细胞技术有着广阔的发展前景，但是由于干细胞科技应用具有很高的技术门槛，短期内很难得到大规模的市场化应用，作为干细胞应用上游的脐带血干细胞存储业务也因此面临一定的风险。

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