农产品价格上涨（或通货膨胀预期）历来是农业主要的投资主题，近期农业板块整体走强，很大程度上是基于自然灾害导致农产品价格上涨预期所致。随着全球自然灾害频频发生，农业板块仍较活跃，其中，农产品价格上涨将是近期主要的投资主题。

　　与2008年全球农产品价格上涨情形不一样，此轮农产品价格上涨，主要是由自然灾害导致减产预期所致，并非需求大幅增加；而2008年初则主要是由石油价格上涨导致生物燃料需求增加，从而导致玉米加工需求大幅增加预期所致。由于工业需求可以控制，而减产则短期难以弥补，因此，本轮上涨预期是由农业产业内部供求变化所致，价格趋势性变化则需要下个生产季节增产，但持续的天气变化仍难以预测。

　　如果2011年自然灾害仍旧频发，则农产品价格上涨的时间将更长。但上涨品种更为集中，预期丰收的品种不一定大幅上涨。

　　基于农产品价格上涨预期及通胀主题下，农业投资选择重点关注：价格上涨受益、农业新兴产业和农业资源价值。

　　1.价格上涨受益。由于农业上市公司实际从事农业生产者并不多，且相关子行业竞争格局也不尽相同，考虑到敏感性，农产品价格上涨实际受益者也并不多。但作为主题投资选择，我们仍梳理农业上市公司主营业务与相关农产品价格的对应关系，供投资者参考。

　　2.农业新兴产业。农业新兴产业的范畴较广，包括农业生产技术与设施、农产品安全技术与设施、农业服务产业等。其中，生物育种行业是农业新兴产业的重要领域，包括植物、动物和微生物（菌种）的选育。

　　3.农业资源价值。农业资源的价值随农业生产效益的提升而逐步显现，拥有农业资源的相关上市公司，其长期价值值得重视。农业资源主要包括耕地、水面（海域）、林地等，相关上市公司获取资源的方式也不尽相同。

　　由于农业上市公司盈利模式的差异，上市公司经营业绩并不完全与农产品价格上涨同步，并且，由于农产品生产的季节性，只有在收获季节或销售季节的价格才是农业上市公司的“有效价格”（大部分时期农业上市公司并无产品销售）。

　　综合考虑公司基本面与农产品价格上涨主题，我们推荐的农业上市公司：

　　1.价格上涨或回升：獐子岛（002069.SZ）、东方海洋（002086.SZ）、好当家（600467.SH）、圣农发展（002299.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、中粮屯河（600737.SH）、新中基（000972.SZ）、亚盛集团（600108.SH）（公司有大麦种植业务）。

　　2.农业新兴产业：登海种业（002041.SZ）、敦煌种业（600354.SH）。

　　3.农业资源拥有者：北大荒（600598.SH）、永安林业（000663.SZ）。

　　其中，我们更看好2010年业绩持续增长明晰者：獐子岛、东方海洋、圣农发展、中牧股份（600195.SH）、安琪酵母（600298.SH）、海大集团（002311.SZ），及业绩大幅改善或业务整合者：敦煌种业、五洲明珠（600873.SH）、新希望（000878.SZ）。

　　(摘自申银万国证券研究所8月9日的《农产品价格上涨预期下农业投资选择》，作者赵金厚等，艾经纬整理)