大同证券 于宏

　　本周山西地区动力煤价格又出现整体下调，大同南郊地区6000大卡动力煤坑口不含税价格465元/吨，5500大卡弱粘煤450元/吨，朔州4800大卡气煤240元/吨，分别比上周下跌5元/吨朔州5200大卡气煤价格395元/吨，河曲6100大卡长焰煤420元/吨，保德6100大卡气煤410元/吨，与上周持平。

　　无烟煤市场走势良好，阳泉低发热量无烟煤535元/吨，阳泉洗中块810元/吨，阳泉洗小块760元/吨，洗中块车板含税985元/吨；洗小块车板含税930元/吨，晋城6500大卡的洗小块坑口不含税价740元/吨，6800大卡的洗中块800元/吨，与上周持平。

　　钢材和焦炭市场持续向好，企业购煤意愿增强，炼焦煤市场需求有望逐渐恢复，炼焦煤市场后期价格可能趋稳。山西临汾主焦原煤上调50元，出厂含税价1000元/吨；忻州1/3焦煤(原煤)下调70元，坑口含税价640元/吨，山西古交8#焦煤坑口不含税价595元/吨，2#焦煤730元/吨，灵石2#不含税坑口价775元/吨、柳林4#焦煤835元/吨，都与上周持平。

　　焦炭市场反弹继续，上涨50-100元/吨，天津港一级冶金焦平仓价2000元/吨，二级冶金焦平仓价1850元/吨，神华二级冶金焦涨50元/吨左右，到站价1720元/吨。江苏徐州地区焦炭市场上涨50元/吨，现二级冶金焦出厂含税1650-1750元/吨；山西河津地区二级冶金焦上涨30元/吨左右，现出厂含税1600-1620元/吨。

　　受焦炭反弹影响，喷吹煤市场表现良好，寿阳7100大卡喷吹煤车板含税价950元/吨，上涨30元，阳泉喷吹煤980元/吨，上涨30元，屯留、潞城、长治各上涨30元/吨，这是喷吹煤连续第二周大幅上涨。

　　本周秦皇岛市场动力煤价格未能走稳，再次出现下滑。截止到8月23日，秦皇岛4500大卡热量价格为545-555元/吨，5000大卡动力煤价格为620-630元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为720-730元/吨，5800大卡发热量动力煤报价为765-775元/吨，与上周相比都下调了5元/吨。本周秦皇岛港库存小幅下降，截至8月21日，秦皇岛港口煤炭库存为708.4万吨，较上周减少20万吨。

　　沿海散货运输市场触底反弹，截至8月18日，沿海煤炭货种运价指数报收于1242.43点，较上周微张1%。其中，广州、上海、宁波运价指数分别报1349.4点、1400.69点、1085.22点，分别波动-1.60%，1.30%，3.6%。近期市场动力煤价格有所下调，电厂购煤意愿有所加强，沿海煤炭运价或将迎来一波反弹走势。

　　本周国际三大港口动力煤市场进入盘整状态。8月20日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在上周末86.95美元/吨的基础上小幅上涨0.84美元/吨至87.79美元/吨，涨幅0.97%；南非理查德港动力煤价格指数在上周87.3美元/吨的基础继续下降1.08美元/吨至86.22美元/吨，跌幅为1.24%；欧洲ARA市场动力煤价格指数在上周末92.67美元/吨的基础下调0.68美元/吨至91.99美元/吨，跌幅为0.73%。

　　由于南方天气炎热电厂耗煤普遍提高，拉动了电煤需求，电厂库存有所减少，补库存需求有所显现。重点发电集团浙电和上电的电厂存煤天数分别为21天、11天。

　　近期市场继续保持震荡向上走势，在阻力位附近反复震荡，未来如能突破则指数将进入反弹的新阶段，热门板块经过快速上涨后，有退潮迹象，但蓝筹股的崛起使得指数调整空间有限，昨日钢铁股的异军突起表明了资金重回绩优蓝筹股行列，目前煤炭板块业绩良好。经过整理后有望走出第二波上涨，预计后市将震荡向上，本周建议关注西山煤电，焦煤价格走稳；潞安环能，喷吹煤继续大涨；鄂尔多斯，中期业绩超预期以及多晶硅涨价。