大通证券 程思琦

　　事件：

　　6月份，电信行业单月收入为750.4亿元，同比增长7.8%；1-6月电信行业累计完成收入4345.5亿元，同比增长5.9%。

　　点评：

　　目前国内电信行业正处于回暖阶段，我们相信随着3G业务在国内普及率的提高会有越来越多的消费者使用3G业务，电信行业收入增速将继续攀升。

　　6月份，新增移动用户943.9万户，移动用户累计达到8.05亿户，同比增长15.9%；6月份，新增宽带用户212万户，累计宽带用户1.15亿户，同比增长23.2%。

　　由于电信行业竞争加剧，运营商的成本费用大幅上升，因此下半年中国联通的业绩压力依然较大。根据我们最新的预测，我们预计联通2010年EPS为0.09元，目前股价对应10年动态市盈率为61倍，估值优势不明显，维持“中性”评级。我们相信未来几个月联通存在一定的交易性机会，主要的驱动因素还是联通月度的新增3G用户。