大通证券 张喜

　　事件：

　　发改委发布7月份价格形势分析报告。报告显示7月猪肉价格涨幅明显，粮食价格稳中有升，国际市场价格止跌回升。

　　点评：

　　1.猪肉价格涨幅明显。随着政府启动防止生猪价格过度下跌调控预案，多次收储冻猪肉政策成效的逐渐显现，6月初生猪价格止跌回升，7月份以来涨幅明显。8月4日，全国大中城市生猪出场价格达到每公斤12.56元，比7月初上涨14.3%；猪粮比价达到6.2:1，连续3周超过生猪盈亏平衡点(6:1)。在生猪出场价格上涨带动下，猪肉价格也出现明显上涨。8月5日36个大中城市超市、集市猪肉(精瘦肉)平均零售价格比7月初上涨11.1%。生猪、猪肉价格上涨是政府主动调控的结果，其目的是防范生猪价格过度下跌，挫伤养殖户积极性，导致后期生猪价格过度上涨。

　　2.鲜菜价格止跌回升。受多省区遭遇严重洪涝灾害等因素影响，7月份蔬菜价格止跌回升，居民消费价格指数中的鲜菜价格环比上涨4.3%。其中，受新蒜产量下降、新蒜集中入库等因素影响，7月份大蒜价格大幅反弹。与6月中旬相比，8月2日-8日主要大中城市大蒜平均批发价格涨幅高达46.4%。

　　3.粮食价格稳中有升。其中，小麦、稻谷和玉米三种粮食平均收购价格环比上升0.9%；36个大中城市早籼米、晚籼米、粳米、标准粉、富强粉集市和超市平均零售价格环比分别上升0.4%、0.4%、0.7%、0.8%和0.2%。受其影响，居民消费价格指数中的粮食价格环比上升0.4%。受季节性消费需求增加等因素影响，绿豆价格明显反弹。与7月4日低点相比，8月10日主要农产品批发市场绿豆平均批发价格涨幅达10.8%。

　　4.国际市场价格止跌回升。受俄罗斯等国持续干旱、欧洲和美国农业主产区持续高温，以及俄罗斯政府宣布限制粮食出口、美元走弱等多方面因素影响，7月份国际市场粮食价格止跌回升，小麦价格大幅上涨。其中，芝加哥期货市场最近交割的小麦、玉米、大豆期货价格分别比上月上涨25.6%、8.1%和6.4%。受市场需求不旺、库存充足等因素影响，国际市场大米价格继续下降。泰国大米(含碎10%)、越南大米(含碎5%)现货FOB价格分别比上月下降0.5%和1.4%。虽然7月份国际市场粮价止跌回升，但仍明显低于国内价格水平。其中，小麦、玉米、大豆(现货)价格比国内批发价每吨分别低763元、1005元和813元；越南、泰国大米现货FOB价分别比国内品质相近的晚籼米、粳米批发价格每吨低692元和695元。

　　5.维持行业“中性”评级。维持重点公司：天宝股份、獐子岛、登海种业的“增持”评级。