国联证券 杨平

　　钢材价格在经过一轮上涨之后出于调整趋势，上周价格都有小幅得上涨，未来钢材价格的走势还需要看需求的带动。一周钢材平均综合价格指数比上周上涨0.45%。价格稍有涨势，国内钢厂便加快产量复苏，据中钢协最新旬报数据显示，日产量分别为141.3和171.9万吨，环比7月下旬各增加2.9万吨和7.7万吨。结束了粗钢日产量连续3个月的环比下滑后，国内粗钢产量再次出现抬升势头。另外近期铁矿石价格也有不小的涨幅，钢铁价格的上升有一部分也是因为成本上升所带动的。这也压缩了钢铁企业的利润率。

　　国内铁矿石价格上涨，海运费出现反弹。报告期内，国内迁安铁精粉价格和唐山铁精粉(66%湿基不含税价)与上周上涨了1.67%和1.63%。进口铁矿石价格与上周持平。焦炭市场上海二级冶金焦价格与上周相比下跌0.54%。航运方面出现上涨，巴西至北仑的海运费上涨2.53%，西澳至北仑的海运费下跌1.23%，上周BDI航运指数上涨8.49%。

　　螺纹线材库存持续下降。报告期内主要钢材品种的社会库存涨跌互现，库存下降的是线材、螺纹。其余品种都出现了上升。淘汰落后产能也促使了国内建筑钢材生产企业减少生产，这也是螺纹和线材库存的持续下降的一个原因。建筑用钢库存能否持续下降还是需要看需求是否能有效地上升，预计国内建筑钢材市场短期内将弱势盘整，等待有效需求的真正释放。

　　投资策略：钢铁板块表现较弱，在经过连续的上涨之后出现调整，周涨幅最大的为首钢股份周涨幅12.71%。近期各公司的中报陆续发出，钢铁企业在10年上半年表现还具有一定的盈利能力，一些公司都扭亏为盈，但是下半年是否还能持续盈利还需要看钢材价格的走势和钢材需求量的大小。近期可以关注中报业绩预增的个股，还有具有高送配、资产注入的个股也需要重点关注。另外经过一轮反弹之后，近期为反弹高点，投资者需注意大盘出现调整的可能。铁矿石价格上涨快于钢价企业利润减少行业跟踪钢铁行业。