近几周，银行业中报密集发布。人民币升值以及银信合作新规对各银行的业务和业绩会有怎样的影响？房地产贷款压力测试下的各银行前景如何？各银行对地方融资平台的贷款风险怎么评估？目前银行主要的防控手段有哪些？银行年内的再融资对银行业和市场会有哪些影响？银行在选择融资方式上会有哪些考虑？新浪财经联系5位业界专家，对5大银行热点问题进行解读，深入剖析银行业的过去、现状和未来，为投资者提供最有价值的参考依据。

　　汪涛  瑞银证券中国首席经济学家

　　银监会最近收紧了对银信合作信托理财产品的监管。这一举措让许多评论者和投资者对中国信贷扩张的“真实”规模、以及这一政策可能给经济带来的影响产生质疑。今年上半年信贷“真正”的增速是不是如某些人所说的那样快得多？反过来，我们是否正在面临比原来估计更为严厉的信贷紧缩呢？

　　我们的答案是如果把银信合作信托产品以及其他形式信贷通通算上，2009年信贷的增速是36%，甚至高于32%的人民币贷款增速。如果我们拿苹果跟苹果比，桔子跟桔子比的话，无论是只看人民币贷款，还是算上其他形式的信贷，今年银行信贷减速的幅度都差不多。也就是说，2010年的信贷增长并没有快得令人警惕，信贷减速的幅度也并不比以前所想的大多少。

　　这里的银信合作产品是指银行向储户出售的、标的资产为银行卖给信托公司的贷款的信托产品。银行所得到是低于贷款利息的手续费，但由于这些产品属于表外项目，它们不需要占用银行的资本，银行也不需要提供坏账拨备。这一种产品的快速增长始于2007年底严厉的信贷紧缩政策出台之后。根据惠誉及业内机构的估计，2010年6月底银信合作产品的余额已经达到2.3万亿人民币，比2009年末增加了1万多亿。

　　据此，有些评论者认为今年上半年中国“真正”的信贷扩张幅度是既要高得多。而另一些人则警示，目前对银信合作的收紧意味经济面临着更严重的信贷紧缩。我们认为他们或许都没有看到银行信贷的全貌。

　　没错，银监会(银行与信托公司均归其监管)的确已经收紧了对以贷款为标的资产的银信合作产品的监管。银监会要求在2011年年底之前，所有这类产品都需要从表外移至表内(到那个时候，银信合作产品有超过90%都会到期)，同时需要像对待一般贷款那样足额提供拨备。这就意味着，银信合作信托产品即使不终结，至少会大大减少。而这一部分的信贷需求则需要找其他的办法来满足。

　　这对经济中整体的信贷意味着什么呢？

　　让我们把各个部分都放在一块来比较。实际上，除了人民币贷款和事实上应该算成贷款的银信合作产品之外，中国的银行最近迅速增加了外币贷款 (这些贷款不受信贷额度的控制，收取的利息也更低)和中期票据。这些票据是证券化的中期贷款，在2009年中央银行的鼓励之下，它们的增长很迅速。

　　如果我们把信托产品，外币贷款与中期票据都加上，2009年银行信贷的同比增速实际上是35.6%，甚至比已经让人吃惊的31.7%的人民币贷款增速还高。考虑到今年人民币贷款的增速目标，以及对银信合作的控制，我们估计2010年整体信贷增速在21.8%，而人民币贷款增速大约会是18.8%。换句话说，信贷的增长(整体信贷或是人民币贷款)既没有高到令人警惕的程度，它的减速幅度也不比以前所认为的更大。

　　因此，就算考虑到信托产品和其他形式信贷的变化，我们也觉得没有必要突然担心通胀会更高，或是经济会下滑更快。