国泰君安

　　近期观点：近期期货金属价格表现与宏观经济数据紧密相关，当美国工业数据好转时，金属价格上涨，而出炉的就业数据较差时，金属价格又回落。短期内，金属价格还无法形成方向性的趋势，投资者也处于谨慎和迷茫的状态。我们认为金属价格在这种宏观环境中，短期内将更多表现为震荡状态。有色投资收益更多来源于自下而上的机会，我们推荐山东黄金(600547)、辰州矿业(002155)、鄂尔多斯(600295)、格林美(002340)等。

　　要闻点评：

　　美国经济数据继续喜忧参半--推荐山东黄金、辰州矿业。

　　稀土污染排放标准将出，分离企业或面临倒闭--关注包钢稀土(600111)、广晟有色(600259)。

　　7月全球原铝产量下降--谨慎推荐中国铝业(601600)上半年全球铜矿产量大减，未来供需或趋紧--工业金属中最看好铜工业用电与产量数据背离，淘汰落后产能疑作假金属数据变动提示：

　　铜：非商业多头持仓量增加，国内铜材加工费走低。

　　铝：LME铝库存增加，现货贴水增大；沪伦铝价比值回落到低位，铝价内弱外强的格局再现铅：LME库存增加，现货贴水高位，注销仓单数减少锌：LME库存平稳，注销仓单数大增，现货贴水高位其他金属：黄金SPDR持仓量再次上升，表明投资需求回暖。钢铁上游产品价格在钢铁提价的带动下表现较好。