国信证券 孙菲菲 吴美玉

　　7-8月多家公司公布了其优质的半年报，上半年商业零售公司的高增长业绩有力地推动了行业整体上行。总体而言，商业零售7月的销售表现高于前期预期。

　　行业的景气持续的情况下，成长是投资的主线。投资标的选择原则是：有稳定的利基市场，向新兴业态、新兴地区稳健扩张，同时管理能力及商业模式能够实现“正循环”公司：1)选择优秀的“利基+扩张的”正循环公司，这些公司必须是行业的优秀公司，重点关注中兴商业、王府井、友阿股份、农产品；2)向新兴的综合商业体、中高档百货和家电连锁等进行业态扩张的公司，重点配置公司：苏宁电器、通程控股、鄂武商；3)奢侈品概念公司：飞亚达、潮宏基、大厦股份等。