国泰君安 梁静

　　本周(8.9-8.13)，沪深300指数下跌1.45%，券商行业下跌5.5%；弱于大盘。参股券商下跌1.1%，强于大盘。

　　经纪业务：本周日均股票基金成交额为2065亿元、环比下降7.5%。

　　2010年以来，市场日均股票基金成交额为1896亿元。本周日均换手率1.42%、较上周下降7.54%。流通市值为14.2万亿元、较上周下降1.1%，换手率的下降为本周交易额减少的主要因素。

　　承销业务：本周完成8单IPO发行，募集资金253亿元，上市券商中国元、广发、招商、光大均有项目完成。本周完成特变电工公开增发，募集资金56.3亿元，今年以来完成公开发行3470亿元。本周完成3单企业债发行，募集资金34亿元，今年以来共完成企业债券发行2858亿元。

　　创新业务：截至8月13日，融资、融券余额分别为30.1亿元与0.21亿元，分别较上周末变化4.2%与9.3%，本周融资买入额合计9.5亿元，较上周减少19.8%，占本周常规交易的0.09%。股指期货本周累计成交额达1.5万亿元，占现货交易的146%。股指期货成立以来成交额达19.6万亿元，日均成交额2390亿元，占现货交易的136.9%。

　　行业与公司动态：(1)中期业绩：本周宏源、光大、长江公布中期业绩，3家公司业绩同比分别变化40%、-32%、-22.8%。宏源证券自营、承销业务均实现快速增长，而光大与长江证券自营亏损为业绩同比快速下滑的主要因素。(2)公司动态：招商证券获批在广东、上海、辽宁、山东设立5家营业部；且获批增资招商国际10亿元；吉林敖东公告因吉林省延边州部分地区遭受水灾，吉林敖东延边药业在敦化市经济开发区的分公司厂区内的原材料及机器设备部分受损，此外公司计划增持洮南药业股份有限公司部分股权。

　　投资策略：我们仍坚持“一点两线”的投资思路。“一点”即首推辽宁成大，“两线”即“寻找弹性”，选择为宏源、长江和广发；和“寻找安全边际”，选择为国元、海通和中信。