广发证券

　　上周行业焦点。

　　1、新华网报道，李克强副总理强调“加快推进保障性安居工程”、“坚决抑制投机炒作等不合理需求，切实增加住房有效供给，巩固调控的初步成果，保持房地产市场平稳健康发展”。

　　简评：(1)在中央政府的大力支持和监督下，今年保障性住房建设完成力度有可能超预期。(2)“巩固调控的初步成果”意味着房地产调控已经取得了初步成果。这可能意味着在短期内房地产调控政策不会加码。

　　7月大城市成交量：环比上涨城市近7成，整体涨幅7%。

　　7月，我们监测的15大城市中，66.7%的城市成交量环比上涨，整体平均涨幅为7%。这与“全国7月成交量环比降幅超过29%”相背离。我们认为，15大城市的成交量更能体现市场趋势。在7月淡季能够取得如此成绩尤为可贵，说明7月房地产市场景气度有明显回升。

　　7月四大区域成交量均实现环比上涨。其中环渤海区域表现最好，整体环比涨幅达17.8%，区域内北京、天津、石家庄和济南四大城市全部实现环比上涨。

　　行业投资策略。

　　从上市公司的推盘计划以及我们草根调研收集的信息来看，9、10月的供应量将明显增加。同时，被压抑的部分刚性需求也将逐步释放，资金趋紧的开发商也将采取一些促销活动。未来成交量有望逐步回升。投资策略方面，我们认为估值底部已经形成，未来房地产股的整体趋势是向上的。维持对行业的“买入”评级。

　　模拟组合：绝对收益首次超过10%。

　　上周模拟组合资产绝对收益率为4.9%，累计绝对收益率为10.7%；累计绝对收益相对行业的超额收益为7.3%，相对沪深300的超额收益为8.4%。本周维持组合不变。