广发证券 谢军

　　产品价格环比走势。

　　在我们跟踪的100种化工产品中，近两周均价(8月2日-8月15日)与前两周均价(7月19日-8月1日)相比：57种产品价格环比上升、22种下跌、21种保持平稳。其中，价格环比涨幅超过5%的产品比较多，主要包括：丙烯酸21.5%、丙烯酸甲酯17.4%、丙酮14.0%、丁酮11.8%、丁苯橡胶10.1%、软泡聚醚9.2%、丙烯(韩国FOB)9.1%、甲醇8.7%、尿素(美国海湾)8.3%、环氧氯丙烷8.1%、硫磺8.0%、乙二醇7.8%、己内酰胺7.5%、硝酸铵7.4%、石脑油7.2%、苯乙烯7.0%、LLDPE(膜级)6.4%、丙烯酸甲酯6.2%、纯苯5.7%、甲苯5.7%、顺酐5.5%、磷酸(85%工业级)5.3%。

　　产品价差扩大的品种本期产品。

　　价差扩大的品种主要包括电石法PVC、PTA、甲醇、气头硝酸铵、热法磷酸、黄磷、环氧丙烷、煤头硝酸铵、乙二醇、二甲醚、气头尿素等。分析原因，除了PTA价差扩大主要是由价格上涨和成本降低双重作用外，其他产品价差扩大主要是由价格上涨引致。

　　产品价差缩小的品种本期产品。

　　价差缩小的品种主要包括草甘膦、顺酐法BDO、烧碱、三聚磷酸钠、DMF、纯碱、硬泡聚醚、电石法BDO、己二酸、醋酸、粘胶短纤等。其中顺酐法BDO、电石法BDO、己二酸、粘胶短纤在产品价格下降、原料价格上涨双重压力下，产品价差缩小，草甘膦、烧碱、三聚磷酸钠以及纯碱价差缩小主要是价格下降所致，而DMF、硬泡聚醚以及醋酸价差缩小的主要原因是成本上升。

　　重点品种与公司推荐。

　　近期多数化工产品价格受前期油价上涨带动上行趋势明显，替代路线产品受益显著。从产品价差扩大的角度，本期推荐巨化股份(电石法PVC价差环比增长33.4%)；粤富华等(PTA价差环比增长32.7%)；远兴能源等(甲醇价差环比增长22.4%)；兴化股份等(气头硝酸铵价差环比增长21.2%)、澄星股份(热法磷酸、黄磷价差分别环比增长18.6%、16.3%)等。