方正证券 李俭俭

　　投资要点：

　　机械行业产销增速高位逐月回落至正常增长态势。

　　1-6月全行业完成总产值65921.92亿元，同比增长36.94%，创今年来新高。从产销增速来看，从产值同比增速变化趋势看，1-2月--1-6月增速分别为45.49%、42.35%、40.43%、38.93%、36.94%，机械工业全行业月均回落2个百分点左右，年初预期的全年前高后低逐步回归正常增长态势基本确立。

　　出口大幅提升，持续增长前景仍不明朗。

　　受去年地基数效应影响，1-6月全行业完成出口交货值6509亿元，同比增长32.26%，环比加快1.69个百分点。从美国、欧元区、英国和亚洲各地公布的制造业PMI指数显示，先前工业产出的快速增长步伐已有所放缓，全球工业复苏参差不齐的背景让出口恢复性持续高增长前景仍不乐观。

　　工程机械增速位居榜首，呈历史最好水平。

　　受基础设施建设的带动，工程机械行业产销同比增速自今年2月之后总体处于上升态势，1-6月，工程机械行业完成总产值2145.89亿，同比增长60.46%；实现出口交货值83.36亿，同比增速从1-2月的2.68%提高到49.68%，增速位列机械行业首位，呈现历史最好水平。

　　机床出口回升，产销维持高速增长。

　　1-6月，机床工具行业完成总产值2749.34亿，同比增长42.14%，增速大幅高于去年同期水平。1-6月实现出口交货值182.38亿，同比增长43.06%，其中数控机床出口开始放量，1-5月出口同比增速高达72.12%。

　　铁路设备整体呈现快速增长势头。

　　1-5月铁路设备行业完成销售产值84320.75亿，同比增长46.66%，实现出口交货值3207.72亿，同比增长39.33%，增速较1-2月加快32.7个百分点，整体呈现出快速增长势头。

　　投资策略：看好工程机械、铁路设备与航空航天。

　　在机械子行业中，重点看好工程机械、铁路设备与航空航天。工程机械推荐产品结构较完善、7月涨幅相对较低、业绩增速优于行业平均水平的三一重工与山推股份；铁路设备看好目前手持订单相当饱满且相对南车市值较小的中国北车，以及紧固件龙头晋亿实业与智能信号电源专业提供商鼎汉技术；航空航天推荐有望受益资产整合的航空动力与成发科技，以及卫星制造产业链完善的中国卫星。