本报记者 孙 华

　　编者的话：8月15日，全国各族人民深切哀悼舟曲特大山洪泥石流遇难同胞。近日，洪水施虐舟曲、汶川等部分地区，但是洪水无情人有情，各行各业的人们都在牵挂着洪水施虐地区的群众。在全国人民向甘肃舟曲特大山洪泥石流遇难同胞致哀的同时，编者祈愿灾区人民尽快远离洪水，早日过上正常的生活。

　　本版特组织医药、农业、交通运输、建筑材料、电力等与灾区息息相关的5大行业的行业动态，以及券商投资策略等给予解读，以飨投资者。

　　医药 具有防御价值

　　行情表现：今年，医药股表现应该算是非常优秀，医药指数创了6000点时的新高。上周，医药股上市交易的总家数为146家，其中，平盘及上涨的股票有83家，占总家数的57%；涨幅超过5%的股票有22家，占总家数的15%；超过10%的股票有5只，分别为莱茵生物(涨幅21.67%)、海正药业(涨幅16.76%)、联环药业(涨幅14.84%)、昆明制药(涨幅10.84%)、马应龙(10.01%)。

　　行业动态：随着经济的快速增长、人民生活水平的提高、人口绝对数增长、城市化、老龄化，以及医改等政策支持，我国医药工业整体呈高速增长态势，2009年实现收入1.04万亿元，同比增长23.1%。

　　2010 年1-6月医药制造业依然保持较高的增速，医药制造业1-6 月累计实现总产值5476.28 亿元，同比增长25.99%；分子行业来看，中成药制造、生物及生化药品增速较快。

　　结合Wind的数据，2010年一季度医药行业上市公司营业收入同比增长31.22%，利润总额同比增长63.25%，利润增速快于收入增速，盈利状况良好。在医药行业增长大背景下，生物制药也将迎来蓬勃增长。

　　投资策略：长江证券在8月行业投资策略中认为，如果大盘指数继续走强，医药股投资难以获得超额收益；如果大盘指数走弱，则医药股和小盘股将在一段时间内体现防御价值；但药品降价和医药行业反商业贿赂的具体执行力度可能再次从情绪上影响医药股的表现，因此在医药股表现较好时反而应适当谨慎。继续看好同仁堂，因集团在业务层面进行整合，中药中医化的同仁堂模式浮出水面；看好中药西医化的先行者—天士力，复方丹参滴丸FDA二期临床结果良好，将进入三期临床试验；看好海翔药业，特色原料药的第二梯队领头羊，处于转型升级初期，业绩弹性较大，国际合作有超预期的可能。

　　个股评级：国信证券在最新的公司研究中给予上海医药“推荐”评级，上调一年期目标价至23-25元。认为公司内部整合进度和效果超预期，上调2010-2012年每股收益预测至0.70、0.83、0.95元/股，2010-2011市盈率27倍、22倍，随着公司外延扩张的展开，盈利预测可能还有上调的空间。给予2010PE32-35X，一年期目标价23-25元，维持“推荐”评级。再次强调2010-2011年是新上药重组后的快速发展阶段，内部整合潜力巨大而外延扩展基数最小，可能是投资公司的最佳时期。并且预期公司后续可期待的股价催化剂包括：集团抗生素资产注入；持续的并购动作等。

　　农业 有望成下阶段投资主题

　　行情表现：上周，农业股指数总体跑赢上证指数，涨幅为0.87%。上周，上市交易的总家数为46家，其中，平盘及上涨的股票有20家，占总家数的43%；涨幅超过5%的股票有3家，分别为东方园林(涨幅14.81%)、绿大地(涨幅9.76%)、正邦科技(涨幅7.1%)。

　　行业动态：全球的极端天气多发使得全球农产品价格上升。加拿大播种期小麦遭遇连续暴雨，欧洲、俄罗斯小麦区则严重干旱。玉米、大豆等作物正值生长期，而天气状况恶劣或将对作物发育不利，如印度季风气候降雨偏少，拉尼娜天气或将给8月北美大豆带来干旱。

　　国内低温、旱灾和罕见洪灾接连发生，也将影响农作物产量，从而影响国内粮价。专家预计4月低温影响了早稻、冬小麦产量推迟了收获时间，进而影响到中晚稻的种植进度和单产，更可能使秋粮遭遇早霜减产。此外，极端天气因素非常可能还要持续1个月，8月份是我国汛期中洪涝灾害最严重的月份。

　　投资策略：国泰君安的行业研究报告中认为，种子公司将继续受到玉米等粮食价格上涨的刺激(提价)以及国家的生物育种产业振兴规划的影响(补贴等)。此外，病虫害对种子新品推广影响有限，先玉335、登海662等品种整体业绩良好，可以关注登海种业、敦煌种业两家公司。

　　同时，报告认为粮价和猪价继续上涨以及恶劣天气的持续和潜在的疫病的发生都将可能引发市场对于通胀遐想，通胀预期的提升将延续市场对农业股的投资热情，因为对农业股的投资从某种程度上来说是对通胀的一种对冲。

　　东方证券也认为，通胀周期中，农业股超额收益最为明显的是由温和通胀转向高通胀的阶段，此后农产品价格的每一次反弹都会体现为农业股较为明显的超额收益，因此，展望未来，在通胀水平高涨的背景下，农业股将有望成为下一阶段的投资主题。重点推荐种子行业中的敦煌种业和登海种业。水产行业中关注东方海洋和好当家。推荐养殖产业链中的正邦科技。同时关注受益于价格上涨的中粮屯河(番茄酱)、国投中鲁(苹果汁)。

　　个股评级：天相投顾给予顺鑫农业“买入”的投资评级。认为公司今年业绩有望再现高增长：1、白酒业务高速增长。公司百年和经典系列白酒处于销售快速增长期，预计今年白酒销量将维持量价齐升的态势，中高档产品比例亦将不断提高，公司白酒收入将达18亿元，同比增35%左右；2、猪肉价格回升将提升肉类业务盈利水平；3、置换出牵手股份提升了公司的资产质量和盈利能力。

　　不考虑公司增发的摊薄，预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.73元、0.86元和1.26元，考虑到公司业绩的高速增长，维持“买入”评级。

　　交通运输 未来需求增长存疑虑

　　行情表现：上周，交通运输股指数总体跑赢上证指数，涨幅为1.96%。上周，上市交易的总家数为37家，其中，平盘及上涨的股票有7家，占总家数的19%，分别为中储股份(涨幅7.14%)、长江投资(涨幅6.56%)、外运发展(涨幅4.79%)、中信海直(涨幅3.49%)、江西长运(涨幅3.14%)、SST天海(涨幅1.62%)、长航油运(涨幅1.06%)。

　　行业动态：据交通运输部网站报道，截至13日11时，甘肃省交通运输部门共投入养护、施工、路政等抢险保通人员800余人、大型机械70余台，储备应急客运运力405辆，货运运力697辆。已派出客运运力26辆，运送各类救援人员732人，派出货运运力87辆，运送救灾物资499吨。

　　承担抢险救灾的武警交通部队第一、六支队和第二工程处累计投入兵力1448人、机械车辆459台，担负舟曲县转移营救群众、道路保通和县城街道清淤任务。共计营救转移群众2726人、清理倒塌房屋146间、抢通道路7.92公里、挖掘土石11.63万立方米。

　　从交通运输总体来看，2010年6月全国交通运输完成货运量26.40亿吨，1-6月累计完成货运量150.03亿吨，同比增长分别为12.33%和15.51%；客运量25.98亿人，累计客运量159.31亿人，同比增长分别为11.04%和7.63%；货物周转量11384.09亿吨公里，累计货物周转量64657.30亿吨公里，分别同比增长14.03%和15.95%；

　　旅客周转量2193.68亿人公里，累计旅客周转量13595.37亿人公里，同比分别增长15.73%和11.49%。货运增速略有下降，客运增速有所回升。

　　投资策略：上海证券给予交通运输行业“中性”的投资评级。目前，国内外经济的向好带动了运输需求，运量持续增长。尤其是货运业务快速回升，如公路、铁路、航空货运量都有较大幅度的增长，随着基数的抬高，未来增速将有所放缓；而与外围经济相关性较大的航运、港口等运营回稳明显，但市场对未来需求增长仍存疑虑，关注其持续性及相关公司的投资机会。维持行业“中性”评级。并给予大秦铁路、现代投资、赣粤高速、中海发展跑赢大市的投资评级。

　　个股评级：光大证券对东方航空给予“买入”的投资评级，表示当前，行业已步入暑期旺季，各项数据将更加靓丽，主业盈利有望创历史新高。鉴于公司盈利能力持续改善、中报业绩大幅增长及引进战略投资者题材，并且受益于上海世博会、广州亚运会等利好因素，维持公司“买入”评级，目标价10元。

　　建筑材料 淘汰落后产能 上市公司受益

　　行情表现：上周，建材股指数总体跑赢上证指数，涨幅为1.72%。上周，上市交易的总家数为74家，其中，平盘及上涨的股票有21家，占总家数的28%；涨幅超过5%的股票有9家，分别为金刚玻璃(涨幅13.33%)、帝龙新材(涨幅10.25%)、中国玻纤(涨幅9.09%)、西部建设(涨幅8.45%)、中材科技(涨幅8.44%)、南玻A(涨幅8.36%)、青松建化(8.22%)、科冕木业(涨幅6.54%)、国风塑业(涨幅5.05%)。

　　行业动态：工信部于8月8日公布18个工业行业淘汰落后产能企业名单，其中水泥企业762家，要求落后产能必须在10年9月底前关闭。为确保政策执行力，工信部表示必要时，政府相关部门可要求电力供应企业依法对落后产能企业停止供电。

　　按照本次公布的企业名单，2010年淘汰落后产能总量达到10727.7 万吨，较前期规划9915 万吨提高约812.7万吨。从各省分解落实情况看，淘汰落后产能量较大的省份有：河南、河南、山西、云南、浙江，淘汰产量达到1314/862/845/789/627 万吨。从淘汰落后产能占比来看，华北、西北、东北淘汰比例高于全国平均水平，分别为13%、8%、12%，其中淘汰比例最高省份为青海、山西、北京、海南、云南，分别为48%、34%、19%、18%、16%。

　　投资策略：申银万国在最新的行业报告中认为未来落后产能淘汰，将会导致水泥有效新增供给下滑，供需结构不断转好。同时由于华北、西北、东北区域淘汰落后产能比例较高，因此这些区域企业，包括冀东水泥、祁连山、亚泰集团将成为主要受益对象。维持中期策略行业“看好”评级，首推冀东水泥、祁连山、青松建化、天山股份、海螺水泥，关注赛马实业、亚泰集团。

　　个股评级：国泰君安在公司研究中给予冀东水泥“增持”的投资评级。认为混凝土运输半径更小，若控制了运输半径内有效份额价格控制力度比水泥更有效，这不仅能增加混凝土自身盈利，更有助于提升水泥盈利水平。目前公司在战略执行初期，股价未有充分反映该战略、但绝对是不容忽视的业绩弹性因素。合理市盈率为16-24倍，以2010年每股收益衡量有12-68%空间，2011年每股收益衡量有47-120%空间，给予“增持”。行业首配。

　　电力 火电盈利将维持低位

　　行情表现：上周，电力股指数总体跑赢上证指数，涨幅为1.34%。上周，上市交易的总家数为54家，其中，平盘及上涨的股票有18家，占总家数的33%；涨幅超过5%的股票有5家，分别为乐山电力(涨幅16.65%)、宁波热电(涨幅7.44%)、凯迪电力(涨幅7.21%)、富龙热电(涨幅5.72%)、三峡水利(涨幅5.38%)。

　　行业动态：据报道，截至8日16时10分，甘肃省甘南州舟曲县受特大泥石流灾害损毁的2条10千伏、1条6.3千伏线路及13个配电区已抢通恢复供电。8月11日晚，甘肃舟曲普降大雨，再次引发山洪泥石流。国家电网公司在加紧抢修受损电力设施，全力做好舟曲水淹区域内配电台区“水退、人进、电通”恢复供电工作的同时，采取有效措施，严密防范次生灾害。截至8月12日17时，舟曲已有148个配电台区、8025户用电客户恢复供电，位于县城水淹区域的24个配电台区、2975户用户无法恢复供电。

　　国电电力、建投能源公布了2010年半年度报告，其他多家公司公布上半年业绩预报。受用电需求攀升和上半年水电减发的影响，火电企业发电量增加较快，营业收入均有大幅度提升。但受上半年电煤价格上涨，燃料成本增加的影响，多家公司净利润增幅较小，甚至出现下降。对于水电比重较大的企业，随着近期雨水的到来，水电出力快速增加，公司的盈利能力将得到提高。

　　投资策略：安信证券在8月投资策略中给予行业“同步大市A”评级。认为虽然下半年经济或出现下滑，从而减少煤炭需求，但考虑国内煤炭市场供需仍相对较紧，所以煤炭下跌的空间不大。因此在利用小时难有亮点，煤炭维持高位的情况下，火电盈利仍将维持低位。综合考虑盈利、估值和市场热点转移，维持行业“同步大市A”的评级。本月推荐股票组合为长江电力、金山股份和深圳能源。

　　个股评级：平安证券最新的公司研究维持文山电力“推荐”评级。公司2010年业绩主要受电价提升、折旧增加、来水减少和农网补贴增加等几个因素影响。

　　预计公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.31、0.42和0.52元，目前股价分别对应市盈率为23.3、17.4和13.8倍。目前假设全年来水同比下降5%，下半年来水存在较大的超预期可能。但需求方面存在低于预期的风险。仍看好文山州氧化铝及配套项目未来投产给公司业绩带来的正面影响，同时收购三县资产仍然可能构成公司业绩增长点，维持“推荐”评级。

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