民族证券 关健鑫

　　投资要点：

　　1、8月9日有色金属板块乃至整个A股市场俨然成为了黄金股的舞台。截止收盘时，中金黄金以9.86%的涨幅领跑于黄金板块，山东黄金、恒邦股份、辰州矿业等黄金股也有不错的表现。黄金股逆势走强的原因何在？我们认为，多重因素为黄金股营造了良好的市场氛围，使得黄金股仍是投资者在当前背景下抵御通胀、寻求资金避险的首选。

　　2、美国考虑重启量化宽松政策。当前世界经济复苏进程可谓一波三折。以美国为例，其持续疲软的经济数据，特别是就业问题，提高了投资者对周三美联储议息会议可能重启量化宽松政策的预期。鉴于此，投资者避险情绪也有所升高。

　　3、国际农产品价格持续走高，全球范围的通胀预期有所抬头。今年以来全球自然灾害频发，恶劣的天气在导致一些国际主要粮食产区大幅减产。以小麦为例，俄罗斯、乌克兰、哈萨克斯坦及欧盟部分国家小麦产区遭遇持续高温干旱天气，导致多数产区产量大幅下滑，预计减产幅度将达30%左右。在小麦减产预期下，国内外期货市场小麦期价强势尽显，美麦指数直逼2008年历史天价，国内小麦期货8月6日更是创下2499元的历史新高。国际农产品价格的大幅走高，使得全球范围的通胀预期有所抬头。

　　4、9月份黄金市场将迎来传统消费旺季。这是因为每年从9月份至次年2月，印度、中东地区以及中国等黄金消费大国有一系列重要的传统节日相继到来，珠宝商会在旺季来临前1-2个月提前囤积黄金。我们认为黄金价格的变化具有很强的季节性，每年四季度前后是黄金传统的消费旺季，金价也会受到现货金需求的影响而走高，预计今年也不会例外。

　　5、中国因素对国际金价的影响也是不容小觑的。8月4日，人民银行、发改委、工信部、财政部、税务总局和证监会近日联合出台《关于促进黄金市场发展的若干意见》，其中文件提及了要扩大有进出口黄金资格的商业银行数量，进一步发展黄金租借市场，拓宽黄金实物供给渠道，要重点支持大型黄金集团的发展和实施“走出去”战略等内容。这意味着国家已为商业银行、大型黄金企业集团海外购金扫清了政策障碍，未来国际黄金市场上中国买家的身影将会出现的更为频繁，“藏金于民”梦想也有望成为现实。

　　6、建议投资者短期内关注具有资产注入预期的中金黄金(600489)、山东黄金(600547)等黄金类各股。