⊙记者 魏梦杰

　　贵州茅台今日披露上半年经营业绩情况。报告期内，公司各项业绩稳中有升，实现营业利润43.81亿元，较上年同期提高12.18%；实现净利润31亿元，同比上升11.09%；公司每股收益3.28元。在此之前，已有五粮液、古井贡酒、金种子酒等多家白酒企业披露上半年业绩。受消费上涨影响，白酒类公司于今年上半年均取得不俗业绩。

　　白酒类公司业绩递增

　　从整体经营数据来看，白酒行业较高的景气度在今年得以持续。有关数据显示，白酒产量继续保持高速增长态势，白酒行业今年6月份产量为73.50万千升，同比增速为23.10%；1至6月累计增速达到29.4%。

　　与白酒热销相匹配的是已披露白酒类上市公司的上半年业绩情况。除今日披露的贵州茅台外，五粮液上半年实现营业收入75.77亿元，同比增长41.86%；实现净利润22.61亿元，同比增长40.91%。古井贡酒上半年实现营业总收入8.56亿元，同比上升21.42%；净利润1.07亿元，同比劲增201.57%。金种子酒上半年实现销售收入6.45亿元，同比增长37.4%；净利润8582万元，同比增长177.04%。

　　此外，多家发布中期业绩预告的白酒类上市公司也是连连报喜。洋河股份预计1至6月归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长幅度为70%至90%；酒鬼酒预计上半年净利润约5000万元，同比增长250%左右。

　　对于下半年白酒行业的景气展望，爱建证券研究员吴正武表示乐观：“白酒生产和消费具有明显季节性特征，冬季是白酒生产和消费的旺季，每年7月份以后，白酒上市公司经营规模和盈利水平月度环比将出现比较大幅度上升。”下半年白酒行业的经营情况更为值得期待。

　　提价引发存货价值重估

　　白酒与一般商品的最重要的区别在于，越陈的酒越香，对应的价格也越高。因此，白酒行业的研究员经常用上市公司白酒库存量的多少来预测其未来的盈利能力。

　　已披露各白酒公司的半年报显示，贵州茅台期末存货为44.95亿元，较年初的41.92亿元略有上升；五粮液期末存货为40.09亿元，较年初的34.77亿元有所增加；古井贡酒期末存货3.87亿元，较年初的3.66亿元为多。唯有金种子酒库存有所下降，从年初的1.83亿元下降至1.63亿元。

　　有市场分析人士表示，由于高端白酒价格上涨，高端白酒存货正面临价值重估。白酒类上市公司的存货金额是以生产成本来计算，而生产成本在白酒销售中所占比重不大，因此上市公司存货在进入销售环节后，其实际价值将成倍增长。“依据目前所披露的情况而言，白酒类上市公司的存货数量多且稳定，特别是高端白酒公司，其未来盈利更有保证。”

　　中档白酒受到市场追捧

　　在上海证券研究员滕文飞看来，今年上半年中档白酒类个股的一波行情并未出人意料。

　　若要论及名气和行业地位，茅台、五粮液都远在金种子酒之上，但要说到年内走势，金种子酒在白酒上市公司中首屈一指。以2009年12月31日收盘价16.87元计算，于今年5月间实施10转10的金种子酒现在已成功完成填权，一举实现市值翻番。此外，同为中档白酒的洋河股份、山西汾酒的股今年以来也涨势喜人，分别取得59.02%和25.97%的涨幅。

　　金种子酒强劲的走势说明市场已经愿意为中档白酒的异军突起买单。资料显示，中档白酒个股2010年预测市盈率高达45倍左右，而高档白酒个股2010年预测市盈率只有22倍左右。中档白酒由于销售基数较小，在未来几年的高增长率仍可预期。

　　滕文飞认为，从外因而言，今年上半年，高档白酒由于涨价过猛而导致增长放缓，为中档白酒留出足够的成长空间。

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