山西证券 赵红

　　一周走势概览：

　　本周全国水泥市场平均价格较上周相比略有上扬，幅度0.17%。31省市中杭州和北京市价格出现变动：杭州大幅上涨40元/吨；北京市下调15元/吨。

　　本周北京市场价格下调15元/吨。价格下调主要原因：一是受房地产影响需求减弱；二是京津唐治理限载、超载，水泥运输受到一定制约。

　　本周杭州市场价格大幅上调，价格大涨主要原因：一是受限电影响熟料和水泥供应量同时减少；二是8月水泥市场需求未减反增。后续价格能否继续维持高涨，需要看浙江省政府下步对限电的执行政策。8月份，浙江省还将进行一次限电，如供应继续减少，价格上涨将会传递到江苏，因苏南地区部分粉磨熟料是由浙江省供应。

　　另外，本周末苏南一带价格已有一定的上涨，幅度10－15元/吨。苏北地区价格继续保持平稳。

　　本周其他地区价格继续保持平稳。

　　行业要闻：

　　工信部产业司：2010年水泥淘汰落后产能企业名单。

　　天山股份：淘汰产能生产线08年已停产。

　　太行水泥净利增三成签1874万煤炭采购合同。

　　祁连山：舟曲泥石流灾害未伤公司。

　　青松建化上半年净利增22.45%。

　　上半年水泥产量同比增17.5%西南地区领涨全国。

　　煤炭价格变化。

　　秦皇岛煤炭价格小幅下跌。截至8月9日，秦皇岛大同优混和山西优混分别775元/吨和730元/吨，与上周下跌10元/吨，库存比上周增加20万吨，增加幅度3%。

　　评论：

　　继上周板块受政策利好大幅上涨后，本周涨幅0.65%，落后A股平均涨幅0.9个百分点，但板块内仍有亮点，如ST双马、巢东股份、太行水泥等，周涨幅达到16.35%、11.93%和4.74%。

　　近日工信部公布了2010年9月底前需要关闭的762家水泥淘汰落后产能企业名单，统计9月底前须淘汰的落后产能近1.07亿吨，超出5月公布的9155万吨的规模近17%，其中包含了部分已停产关闭的产能、落后粉磨站等，因此最终的实际淘汰量会小于计划值。抛开量的差异，我们可以看到的是监管部门对于水泥落后产能淘汰的决心，长远看对于水泥市场构成长期利好，但短期看，由于近期水泥板块涨幅过大，我们认为对于政策的敏感度较小。

　　水泥地区的差异性明显，落后产能淘汰的受益程度有很大不同，我们认为最为受益的以及水泥市场基本情况较好的应是青海、河北、山西、陕西等，因此祁连山、冀东水泥、太行水泥、ST秦岭等上市公司。

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