兴业证券 郑方镳

　　投资要点：

　　本周涨幅较大的产品：丙烯酸(长三角)，23.1%；环氧氯丙烷(长三角)，15.1%；丙酮(长三角)，10.7%；丁苯橡胶(1502，长三角)，7.0%；顺丁橡胶(BR9000，长三角)，6.9%。

　　本周跌幅较大的产品：液氯(长三角)，-7.1%；纯碱(轻质，华东)，-3.1%；Henry Hub天然气，-2.9%；纯吡啶(上海中山)，-2.2%；液氨(长三角)，-2.0%。

　　原油价格重上80美元，带动下游产品价格上涨。WTI原油价格从7月初的71.98美元/桶持续震荡走高，本周末收于80.70美元/桶，创下三个月来新高。受此影响，烯烃、芳烃等石化产品价格开始从低位反弹，带动环氧化合物、酚酮、化纤原料等基础化工原料价格纷纷上涨。由于基础化工大宗产品下游需求大多尚未回暖，产品涨价对企业利润的影响仍需观察。

　　磷肥钾肥景气继续向好。本周磷肥市场延续前期的景气，国际市场需求依然旺盛，国内华北地区秋季备肥陆续展开，山东、河北等地二铵涨幅50-100元不等。钾肥市场上由于青海地区钾肥产能尚未完全恢复，供应仍然紧张，江苏地区95%盐湖氯化钾出库价小幅上涨50元/吨至2450元/吨，港口方面大贸易商俄红钾报价维持2550元/吨，而低端钾肥价格逐步向高端靠拢。

　　MDI需求有所回暖。经过连续几周的低迷后，本周MDI需求有所回暖，加之主要原料苯胺价格自7月份以来的上涨抬高成本，本周华东市场纯MDI价格小幅上涨1.9%至16450元/吨。华东聚合MDI价格则维持15650元/吨不变。考虑到浆料、鞋底原液、管道和建筑保温等下游行业秋季时将步入新的旺季，我们预计MDI市场后市将逐步回暖。

　　短期投资视点：受原油价格上涨等因素影响，本周基础化工原料价格出现整体上涨，但是具备下游需求支持的领域方能得到真正受益。7月份以来，农化行业的基本面正在发生积极变化，磷肥、钾肥需求趋旺，2011年农化行业前景向好，我们认为农化行业已经到了提前布局的时候。重点公司包括盐湖钾肥(钾肥)、扬农化工、诺普信、华邦制药、联化科技(农药)、兴发集团(磷化工)、华鲁恒升(氮肥)、湖北宜化(氮肥、磷肥)、云天化(氮肥)等。