招商证券 贾祖国

　　8月4日晚，国家统计局公布了2005年以来全国房地产开发企业商品房待售情况，总体上这个数字没有大家原先预期的那么大。

　　全国待售商品房数据：根据国家统计局的数据，全国商品房待售面积从2005年的1.47亿平方米增加到了2010年6月底的1.92亿平方米，其中住宅从2005年的0.86亿平方米增加到2010年6月底的1.06亿平方米。这一数据是已竣工未销售口径，实际上就是我们通常意义上的现房未售数据。考虑到取得预售证后预售不力但未获得竣工备案表的房地产项目，真实数据应该会再高些。

　　全国商品房待售面积比原先市场预期的要低：截至2010年6月底，全国商品房待售面积约200万套(按照套均100平方米估算，下同)，其中住宅约100万套。而2009年全年全国住宅销售就有804万套。因此，100万套竣工未售住宅的量相对很小，也远比比市场预期的要小，这也显示了未来房价大幅下降的可能性较低。

　　全国商品房待售面积未来会略有上升：2009年7月份起房地产行业大幅上升的新开工量会在今年下半年形成新的供应，我们预计销售总体同比会有所下降，这部分面积因为大部分在2011年前后竣工交楼，我们预计明年下半年前后，按照统计局的口径，全国商品房待售面积(现房未售面积)未来会略有上升。