上海证券 朱立民

　　主要观点：

　　2010年7月钢铁行业动态概述。

　　现货期货市场钢材价格均探底回升；钢厂大减产致使钢材去库存加快；国际航运市场BDI指数7月份探底回升；天津港进口铁矿石CFR到岸价快速反弹。

　　2010年8月钢铁行业运行趋势展望。

　　中铝携手力拓开发几内亚铁矿石恐为再次圈钱；7、8月份国内钢厂减产有利于钢材去库存化；但是短暂的铁矿石和钢材价格反弹可能使某些钢厂再度复产，去库存化的进场并非一帆风顺的；7月15日取消48种钢材出口退税对大企业影响加大。

　　投资建议：

　　评级：未来十二个月内，中性。

　　我们预计，第三季度铁矿石高成本、钢材低价格的现象，由于国际铁矿石定价期的缩短，这种"面粉贵过面包"的状况并不能持久，钢材和铁矿石的定价很快在市场作用下将恢复到合理的关系，钢铁行业将重新恢复到加工行业的特征。从铁矿石现货市场价格来看，铁矿石价格与钢材价格波动非常敏感，而大型钢厂季度定价的铁矿石要到第四季度才能有明显的降幅，钢铁行业的铁矿石价格在投机因素作用的短暂尖顶后，将是较漫长的圆底状态。因此，继续维持钢铁行业的“中性”评级。

　　根据已披露的信息，建议关注八一钢铁(600581)、凌钢股份(600231)、金岭矿业(000655)等拥有低价铁矿石资源的企业。由于世界铁矿石三大巨头的高度垄断性，未来相对较高的铁矿石价格将常态化。

　　如果股价超跌，良好的基本面仍会助其反弹。