日信证券 江华春

　　投资要点：

　　基本金属继续反弹，铝价触及11月高位。当周LME基本金属市场继续反弹，除锡外，其余金属单周涨幅均超过3.5%，其中铝涨幅为6.9%，触及11月的高位，而根据国际铝业协会(IAI)数据，6月生产商未锻造库存大幅减少，同比下降8%至114000吨，为2009年6月以来的最大单月降幅。当周SHFE基本金属微幅上涨，其中当月铝周收盘价较上周略有下降。

　　国际金价微幅下跌。当周因欧洲信贷危机蔓延的风险减弱，市场对黄金的避险需求降温，国际金价跌至1180美元/盎司附近。截至周日，COMEX黄金期货收于1181.7美元/盎司，白银收于18.0美元/盎司。7月期金累计回落约5%，为跌幅最大的商品期货之一。虽然周五美国的报告没有显示通胀压力的迹象，但市场仍认为，中国经济成长可能加强全球通胀。从近期市场来看，市场仍偏向长期膨胀而看多黄金。

　　稀土行业信息汇集：(1)日前《广西稀土矿产资源规划》获得广西壮族自治区评审通过，广西省稀土矿资源比较丰富，属于离子型吸附稀土，资源储量居全国前列，到目前位置是全国稀土资源丰富的省(区)中没有进行规模开发利用的地区，稀土工业停留在初级加工阶段，整个产业比较薄弱，此规划的目标是将广西资源优势转化为经济优势，促进稀土资源开发合理布局，促进广西稀土产业技术升级与结构优化，做强做优广西稀土产业。今年前5个月全球铜市供应过剩，但当前市场需求强劲。(2)日前江西(赣州)稀土钨产业合作推进会上，赣县域宁波合力磁材有限公司签约投资9000万元的稀土永磁材料生产项目，世瑞新材料钴粉有限公司与虔盛基金签约共同投资2.56亿元的硬质合金项目。(3)美国Molycorp,Inc旗下全资子公司Molycorp Minerals, LLC是一家美国稀土生产商和技术公司，该公司将于本周首次公开募股，筹资用于加州派斯山(Mountain Pass)稀土采矿和生产设施的现代化及扩充。不过，美国稀有金属专家认为，即使融资顺利，“山口”恢复生产还需要两年。而美国媒体称，作为稀土最重要的生产国，中国正在严控稀土产能与出口，美国重开稀土矿是为了减少对中国稀土资源的依赖。

　　7月PMI指数回落，但部分金属需求预期仍然强劲。中国物流与采购联合会1日公布数据显示，7月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，比6月回落0.9个百分点，其中有色金属冶炼及压延加工业低于50%。我们认为，其中有我国夏季消费淡季的因素，而部分金属的需求并没有如此悲观。如当周国家能源局表示中国未来两年半中将投资2000亿元用于农村电力系统建设和改造，按照安泰科的统计数据，这意味着农村电网建设用铜在2011年和2012年将分别实现13%和9%的增长；我国铁道部日前称，截至2012年，我国将支出8000亿人民币以完成6000公里的高速铁路项目，而这将拉动铜(电线电缆)、铝(用于整车)和铅(用于电池)的需求。