招商证券 张士宝

　　本周长材价格略有休整，板材价格继续上攻。本周Myspic综合指数150.3点，较上周上涨0.7%；本周扁平材指数136.6点，较上周上涨1.6%，其中中厚板指数以2.2%的涨幅领涨，其余品种市场也有较大幅度上扬；本周长材指数162.5点，较上周下跌0.4%。

　　钢厂出厂价格继续反弹。本周主流钢厂产品出厂价格政策继续上涨。在需求预期改善，下游调控政策可能出现松动，及资金流动宽裕带动下，长材产品调整幅度超过板材，沙钢上调其8月上旬产品出厂价格，线螺吨价上涨接近100元。成本方面，国内铁精粉价格大涨，进口矿价格跟随反弹，煤炭价格基本稳定，海运费温和反弹。本周末国内各大矿山铁矿石均价为932.1元/吨，与前一周上涨了57元/吨或6.5%，其中山东淄博、莱芜地区价格大幅上涨130元/吨；本周青岛和北仑钢到港铁精粉价格上涨70元，价格分别为1100和1090元/吨。七月中旬重点钢厂继续减产。七月中旬重点钢企钢铁产品除粗钢外日均产量总体环比中旬继续下降，日均销售量回升明显，其中重点钢企钢材日均产量上升5.10%，日均销售环比增加7.79%，同时销售结算价格均价环比继续下跌1.6%，本旬末钢企钢材库存小幅增加，环比上升3.78%。虽然本旬钢材产量环比上旬有所增加，但仍然为2季度以来中旬产量低点。

　　长材库存继续下降，板材库存再度掉头向下。本周末全国主要城市长材和板材合计库存为1494万吨，较上周下降29.3万吨；其中长材库存740.3万吨，周环比下降19.3万吨，降幅有所减缓，而板材合计库存753.8万吨，周环比下降10万吨，再度掉头向下。

　　投资策略及公司选择：维持行业“推荐”评级。从目前情况来看，前期钢材产量下降对供需关系的改善，导致价格预期看涨，从而传导到上游原料，然后铁矿石价格上行推动钢材现货价格，我们认为长材行情将反转。推荐八一钢铁、三钢闽光、宝钢、鞍钢、太钢、大冶特钢、西宁特钢(中报业绩可能超预期)；重组类宝钢系韶钢、包钢、广钢，资源类金岭矿业、酒钢、凌钢。