记者 张颖国 见习记者 马文骏

　　市场乐观气氛得到好转，推动大盘快速上涨，而随着指数的上行，大盘面临的压力越来越大，沪指七连阳走势随之宣告终结。分析人士认为，主流机构对于近期出现快速上涨后的走势分歧依然较大，后市走势较难预测。但不管后市如何，总有一些个股总能脱颖而出。在此背景下，宜加大对一些攻守兼备股票的配置。商业零售股由于面临着促进消费政策频出、收入分配制度预期即将出台的利好，无异是目前市场较佳的投资标的。

　　商业零售股“攻守兼备”

　　在消费崛起和消费升级的大背景下，现代零售渠道向纵深扩展，社会消费品总量在高速增长，投资商业零售股，不仅在市场处于“牛市”的时候，获得跑赢大市的收益，在“熊市”的时候，也能减少亏损甚至还能获得正收益。

　　统计显示，近来快速的反弹，A股在年内跌幅得以收窄。不过，截止7月27日，沪指的2010年的仍然获得了21.41%的跌幅。即便在这样“恶劣”的市场环境中，商业零售股仍获得了正收益。如，截止目前，新华百货(600785)年内己经获得40.67%的涨幅，通程控股(000419)获得33.06%的涨幅，中兴商业(000715)获得21%的涨幅。此外，天音控股(000829)、合肥百货(000417)等多家行业股票也均获得超过10%的涨幅。

　　在最近这一波反弹中，沪指由年内的低点2319反弹至2589点，最大的反弹幅度也不过11.64%。不过，一些商业零售股的涨幅远跑赢于此涨幅。还拿上面提的个股来说吧，，通程控股同期涨22.53%、天音控股涨18.57%，均明显跑到大盘的前面。

　　分析人士认为，在国内调整经济结构促进居民消费的大背景下，各类零售终端受益于各种消费品的交易繁荣及政策支持，持续享受行业高景气度。2010年上半年零售行业指数跑赢上证指数15.7%。2010年下半年基于对投资的避险需求，行业的防御性持续增加明显，具备稳健成长性的零售业将继续成为投资优选。

　　上海一家券商研究员在接受《投资快报》的采访时指出，零售业是中国消费繁荣时代的直接受益者，是中国经济增长模式转变中直接受益的行业，消费增长将延长零售行业的景气周期。未来人均收入的增长和城市化进程的加快将有力驱动消费需求尤其是零售额持续增长，商业零售板块作为进可攻退可守，攻守兼备行业的重要成员之一将受到更多大资金的青睐。

　　商业零售成长空间长期看好

　　统计数据显示，2010年上半年社会零售总额保持了较好的增长势头。6月份，社会消费品零售总额12330亿元，同比增长18.3%，比上年同月加快3.3个百分点。1-6月累计，社会消费品零售总额72669亿元，同比增长18.2%。虽然考虑到物价和09年计数因素。三、四季度社会零售总额增额增速会略微放缓，但据业内专家的预测，全年增速仍有望在17-18%。

　　民族证券分析师张丽华表示，我国现阶段经济转型的需要、收入分配制度预期即将出台，具有较强消费能力的消费人群规模日益壮大，标志着我国零售行业正处于黄金发展阶段，强劲的居民需求预示着未来5-10年行业有望保持高速增长。受经济环境、以及2009年下半年基数较高等因素的影响，下半年零售行业收入增速或有所放缓，不过从全年来看，2010年零售行业整体收入增速仍有望达到20%，净利润水平增速在30%以上，看好商业零售行业后市的表现。

　　国都证券分析师徐昊认为，商业零售未来成长空间值得长期看好。第一、居民消费率提升空间巨大。目前我国居民消费率仅为35%，不仅低于欧美(60%-70%)、日本(60%)等发达国家，而且也低于印度(55%)和巴西(55%)等发展中国家；第二、城镇化进程对消费的推动力量巨大。目前的城镇化率为45.7%，并且保持在每年提升一个百分点的速度；目前来看，城镇居民的收入水平接近农村居民的3倍；城镇化进程成为提升社会总体消费能力的重要因素；第三、促进消费增长的政策将陆续实施。政府正在实施的医疗体制和社会保障制度改革，以及未来即将出台的居民收入分配改革方案都对未来的消费增长形成长期利好。

　　中信证券表示，个股的选择方面，首推低估值、高成长、优治理的天音控股、苏宁电器(002024)、宏图高科(600122)；第二，估值相对合理、公司治理较好、受益于区域经济发展的新华百货、合肥百货、东百集团(600693)、鄂武商(000501)、武汉中百(600759)、西安民生(000564)、开元控股(000516)、银座股份(600858)、广百股份(002187)、欧亚集团(600697)等可以长线投资。

　　个股点将台

　　武汉中百(000759)

　　公司是湖北省网点最多、规模最大的连锁超市零售商，截止2010年1季度末，公司共拥有门店659家，其中仓储超市145家(6000平米以上的大卖场76家)、便民超市439家(基本集中在武汉市，400平米左右，加盟约71家)、百货店4家和3个物流中心。公司连锁经营面积约75万平方米，其中自有物业面积约15万平方米。目前，公司超市销售额约占湖北省限额以上超市销售总额的31%，占湖北城市食品消费额的8%。

　　公司深耕湖北市场，多年来公司在湖北区域内的精耕细作使公司避免了外延扩张风险，获得长时间相比行业更好的成长性。在这过程中公司练就的扎实的超市企业的管理能力和资源使公司具备了核心竞争力。

　　中金公司分析师郭海燕表示，武汉中百受益于湖北经济腾飞和有效区域渗透战略，2010-2011年业绩增速有望达到36%和34%，中长期具备可持续发展前景。同店增长和毛利率提升、重庆经营转好、电子商务平台投入运营是其股价新的推动因素，给予公司6个月14.9元的目标价。

　　天音控股(000829)

　　天音控股公告，预计2010年公司净利润同比大涨300%-350%，

　　资料显示，公司重要子公司天音通信是摩托罗拉、诺基亚、三星等国际品牌手机的全国一级代理商和重要战略合作伙伴，同时，天音科技也是多个国际、国内知名品牌的指定维修代理商，具有较强的市场竞争力。随着3G时代来临，手机更新换代加快，天音通信的手机销量和3G手机的价格都相比2G时代增加。在量价齐升的情况下，公司的业绩快速增长值得期待。

　　中信证券分析师赵雪芹表示，只要3G手机销量的爆发式增长拐点不到来，公司的投资机会就没有结束。作为一个强周期的趋势投资品种，在行业向好趋势的初期是最好的投资买点。而天音控股目前所处阶段正是行业向好趋势的初期，随着手机市场向好趋势越来越强，公司6个月目标价在20元以上。

　　群益证券分析师胡嘉铭认为，公司是国内领先的手机分销商，与诺基亚、三星等国际品牌的国代和重要合作夥伴，国内手机市场回暖公司将直接受益。同时，3G、智慧手机的爆发增长有利於提升公司的盈利能力。下半年旺季来临，公司会有更好的业绩表现，预计公司2010年、2011年每股收益为0.565元和0.839元，给予公司目标价21元。

　　新华百货(600785)

　　公司目前拥有6家百货门店，总经营面积11万平。其中5家在银川，除西夏店外，均位于新华东街步行街商圈附近。拥有33家自营超市及部分加盟店，其他为便利店。公司目前已与大股东物美集团合作成立超市管理公司，全面负责公司的超市业务扩张及经营管理。

　　公司与在香港上市的物美商业(08277.HK)同为物美控股旗下上市公司。08年7月，公司曾启动向物美控股定向增发收购物美商业40.8%股权的重大资产重组，由于当时市场波动剧烈，计划最终搁置。09年8月物美商业在通过增发H股和内资股融资逾16亿港币的时候，曾承诺3年内回归A股市场，若无法回归，则要回购内资股。虽然日前暂时还没有物美商业回归A股的时间表，随着资本市场的成熟及物美商业扩张所需大量资金支持，公司大股东物美控股再启动定向增发，实现物美商业回归。

　　广发证券表示，公司在区域市场仍有极大的拓展空间，将保持较快的增长，业绩将持续超预期，目前的估值天花板面临突破，且在2012年前物美将完成在A股上市，给予公司2010年的目标价43.5元，

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。