宏源证券 黄立军

　　报告摘要：

　　中国证券业协会14日宣布，106家证券公司上半年实现净利润293.02亿元，而去年同期的净利润为438亿元，同比下降33%。

　　至7月22日，已有55家证券公司公布其2010年上半年业绩(已剔除其中5家缺乏同比和环比数据的公司)，其中4家亏损，51家盈利，7家同比盈利增长，只有两家环比盈利增长。

　　据50家券商资料得知，券商经纪业务持续下降，2010年经纪佣金与2009年同期相比下滑21%，与2009年下半年相比环比下滑40%。

　　佣金价格战仍是券商争夺市场份额的主要工具，但如果份额不能与价格下降同步增加则将面临较大风险。

　　赫芬达尔-赫希曼指数表明大型券商并未成功扮演市场整合者的作用，未来行业危机或是一个较佳的整合契机。

　　投资银行业务方面，50家券商2010年投行佣金与2009年同期相比上升261%，与2009年下半年相比环比上升28%，其中平安证券一枝独秀，实现净收入12亿元。

　　自营业务方面，由于市场行情在2010年直转向下，所以50家券商22家亏损，只有28家盈利。自营净收入2009年同期相比下滑77%，与2009年下半年相比环比下滑76%。