大同证券 高天成

　　一周要点：

　　有色金属价格行情。

　　本周延续最近的反复震荡走势，在上周下跌后，本周有色基本金属期货价格大幅反弹。伦铜涨幅最显眼，达8.2%；伦铝涨3.06%，伦铅和锌分别涨11.22%、7.25%，伦锡和镍分别涨8.95%、7.84%。美元指数和纽约黄金本周是下跌的，分别微跌0.06%、0.03%。

　　国内基本金属价格亦大幅上涨，涨幅在4%左右。

　　伦铜库存下降了6775吨，下降到41.96万吨，铜库存再次大幅减少显示供需平衡紧张。利多的库存数据以及今年必和必拓Escondida矿产量将减少5-10%的消息均预示市场供应紧缩。

　　加上国际期市出现的中国买盘因素，促使本周铜价格大幅上涨。铜价上涨提振其他基本金属，伦铅涨至两个月高位，伦锌升至近八周高位，伦锡也触及4月30日以来高点。

　　投资分析：

　　本周，大盘出现今年以来的最大一周涨幅，有色板块也跟随大幅上涨。反复震荡后，短期看，有色金属有惯性上冲可能。

　　目前，黄金价格在1150美元/盎司上方盘整，后期有可能盘整后在避险及抗通胀资金推动下继续上冲；铜价在库存下降和中国买盘因素影响下维持高位；铝价格在去库存及停产检修、淘汰落后产能等行业政策影响下可能会有所缓解；小金属类股票概念炒作因素更多，活跃度预计会提升。综合分析，我们认为，未来一段时间有色价格会有支撑，上调有色行业评级为“看好”。