金元证券 王昕

　　水泥价格：

　　上周全国水泥价格与前期相比出现较大幅下跌，下跌区域主要集中在西南地区的四川、重庆、贵州以及中南地区的武汉、海口，均下跌20-50元/吨不等；仅辽宁省出现了小幅上涨10元/吨。

　　据市场反馈，目前重庆市场水泥散装270-280元/吨，成都市场散装300-310元/吨，贵州市散装360元/吨。目前四川、重庆仅大企业尚有盈利，中型企业微利或保本，小企业几乎都已亏损。新一批生产线预计8月中旬左右投放市场，届时很有可能引起价格继续下跌。

　　武汉地区价格下调主要是受天气的影响。海口高标号价格下调主要原因是台风天气引起的需求下降以及外来水泥的冲击。

　　上周浙江全省水泥企业因限电全部停产。目前企业表示库存在80%左右，除少数几家坚持不到恢复限电，多数企业库存可保证停产期间的销售。

　　行业要闻回顾：

　　最新公布的6月份水泥行业固定资产投资数据显示，今年前六月全国共完成水泥固定资产投资860亿元，同比增速为15.39%，增速较去年同期下降51.62个百分点，各区域水泥投资增速均有下降，华中区域水泥投资负增长。增速下降最大的区域为西南区域(下降171个百分点)，其次为华东区域(下降51个百分点)和华中区域(下降46个百分点)。西北区域水泥投资增速仅较去年同期下降3个百分点，其中陕西、青海及新疆地区水泥投资增速同比提升较多，分别较去年同期提高61、60和46个百分点。

　　综合点评：

　　水泥投资增速持续下降，显示严控新增产能的政策效应在逐步发挥，但由于去年相对较大的基数，仍将会对今年下半年的供需关系造成一定负面影响。

　　中报数据陆续披露，关注中报预增个股及所处区域景气度相对较高的个股，如祁连山、天山股份、青松建化、冀东水泥、海螺水泥、塔牌集团等。