中投证券 袁浩然 郝雪梅

　　2010年6月空调销量915万台，同比增长27.5%，虽然增速相比前期高增长有所减缓，但单月销量仍为同期历史新高。内外销当月销量基本持平，其中外销471万台，同比增长88.9%，内销445万台，同比减少5.1%。

　　当月分品牌来看，格力、美的总销量均为230万台，市占率25.1%，同比分别增长15.0%和22.3%。其中，美的出口110万台，同比增长107.5%，内销120外台，同比减少11.1%。格力出口95万台，同比增长265.4%，内销135万台，同比减少22.4%。海尔当月总销量76万台，同比增速58.3%，增速超行业平均，市占率提高1.6个点达8.3%，其中出口22万台，同比增长100%，内销54万台，同比增长45.9%。

　　累积数据上看，2010年1－6月空调销量内外销合计5214万台，同比增长42.2%。其中出口2716万台，内销2498万台，同比增长分别为46.6%和37.7%。

　　分月度来看，2010年6月同比增速有所回落，但是单月绝对值上900多万台销量仍处历史高位。下半年来看，2009年同期基数已较高，预期今年下半年同比增速会有所趋缓。但从2010年全年来看，下半年是空调销售淡季，全年总销量依然能维持较高的增长。

　　品牌格局上，1-6月，美的、格力总销量分别为1348万台和1283万台，市占率分别为25.9%和24.6%，同比增长分别为38.8%和42.7%。

　　从量上讲，美的已经超过格力，主要是美的出口贡献较多。1-6月美的出口销量685万台，同比增长48.3%，而格力出口仅462万台，但增速较高，同比增长77.0%，远超行业37.7%的平均增速。内销上，美的663万台，同比增长30.3%。格力内销821万台，同比增长28.7%，依然维持行业第一。海尔虽然市占率不足8%，3月以来开始发力，增长势头迅猛，累积增长45.0%。

　　近期空调行业有几个积极的情况：1)6月底以来空调涨价明显，以应对节能补贴下调。我们上周拜访了相关企业的销售分公司负责人，确认涨幅明显，既包括直接提价，也包括新品推出拉动价格。2)5月份以来，空调行业的原材料上涨价格压力消除，相反铜、铝、钢材价格呈现下降趋势，有利于龙头企业毛利上升。