申银万国 赵湘鄂

　　本周长协矿生产已无优势：本周铁矿石现货价格出现分化，现货矿涨跌不一，由于国内矿带动，现货矿生产成本上升明显。目前长协矿与现货矿相比在成本上已不占优势，钢厂生产仍处亏损。

　　本周长材库存出现回落，板材库存继续上升：本周整体库存变化不大，但长材库存出现明显下滑，板材库存由于下游仍处观望，库存有所回升。据对国内26个主要钢材市场统计，螺纹库存为624万吨，减少1.7%；高线库存为165万吨，减少2.9%；冷轧库存为143万吨，增加0.5%；热轧库存为468万吨，上涨1.0%；中板库存为136万吨，增加1.4%。

　　本周各主要港口铁矿石库存7877万吨，同比增加1.1%。

　　板块估值比较及国际钢铁股价表现：本周国际股市继续下挫。钢铁公司均已接近估值底部，申万黑色金属指数跑赢大盘0.1个百分点。