东吴证券 李寅康

　　要点：

　　一周主要区域成交量情况。本周主要区域成交量情况：本周我们跟踪的重点城市楼市中住宅成交量周环比涨多跌少，成交量在低位反弹，大部分城市成交量状况远好于近几周。北京、上海、深圳、苏州等城市环比均有较大上涨，而天津、重庆等涨幅较小，本周北京周环比涨幅最大，达到70%左右，周环比下跌的城市仅有杭州，主要因为上周基数较大，其绝对值仍远好于近几周的水平。

　　市场综述。本周地产板块再度上演大起大落行情，周一在海、深圳、北京等多个一线城市三套房贷执行松动利好消息刺激下大幅上涨，周二又在政府辟谣中大幅回落，后几个交易日平稳运行，消息对板块短期走势影响较大，据Wind统计，申万分类房地产板块指数一周上涨0.45%，同期沪深300指数下跌1.17%。个股方面，申万分类行业内本周涨幅前五的个股分别是海德股份、上海新梅、天津松江、世博股份和中关村。

　　行业公司要闻。二线城市房价下降不明显；一线城市第三套房贷全面松动；6月全国70个大中城市房价同比上涨11.4%；三部委否认楼市调控松动；征地新规：拆迁补偿要能购买合理水平房屋；上海“准地王”出让半途夭折；上海半年度二手房交易骤降50%；保障房补位地产开发6月新开工面积创新高；北京出台二套房认定细则；卧龙地产(600173)：公布2010年半年度业绩快报；格力地产修正非公开发行股票价格；招商地产等多家地产公司公布中期业绩预告增多降少；中南建设、荣盛发展新竞地块。

　　投资建议。刚刚公布的上半年全国房地产市场运行数据显示，房地产开发投资仍保持38.1%的高速增长水平，房地产新开工面积也继续保持67.98%的增速，此前市场担心的投资急速下滑问题目前尚未出现，这些数据进一步增强了我们此前关于近期进入政策观察期的判断，短期内调控政策可能不会出现大的变化。在政策暂时稳定的情况下，估值修复性反弹行情可能会反复出现，许多个股可能有20%-30%左右的空间，投资策略上投资者可低仓位适度参与反弹行情，以短线为主，把握短线机会的同时注意风险，可逢高逐次减仓。