中信建投 陈莹

　　每周点评：

　　成交量：新房成交量首次持续两周环比上涨。

　　所监测12个城市第28周商品住宅成交面积总计为87.2419万平方米，比上周的76.83万平方米上涨13.55%；成交套数为8415万套，比上周的7356套上涨14.4%，这是新房成交量自4月17日持续下跌并触底波动后首次持续两周环比上涨。四大一线城市中，北京成交1460套，环比上涨36.96%；广州808套，环比上涨4.94%；深圳415套，环比上涨26.52%；上海成交1881套，环比上涨37.6%。目情所监测城市的成交量均处于近3年的历史低位，调控政策的压力有所减缓，但成交量的恢复性上涨还有待于房价的进一步松动。如价格不松动，成交量还将在底部继续波动。截至7月11日，北京有可售商品住宅9.1748万套、上海1.3298万套、深圳2.2442万套、广州3.6711万套，与历史数据比较，上述四大城市的库存数量不多。随着下半年新盘的集中入市，如成交量维持低位，各城市库存压力将逐步显现。

　　板块估值：本周房地产板块继续反弹。截至7月16日收盘，按2010年业绩计算，房地产板块加权平均PE为20.42倍，PB为2.06倍(其中市值前20位上市公司的平均PE为16.96倍，PB为1.89倍)，接近2008年PE15.37倍，PB1.5倍的近两年历史低点。

　　投资建议：维持“底部震荡或可持续、中期反转尚待时日”的观点，认为只有房价的整体下跌才能为行业中期反转创造机会。

　　每周动态：

　　1、住房和城乡建设部部长姜伟新17日表示，为完成今年580万套保障性住房建设任务，中央已下达600多亿元资金予以支持。姜伟新强调，各城市要在保证工程质量的同时加快开工建设保障性住房，按照公开、公平、公正原则做好分配，加强后续管理。

　　2、综合媒体报道，浙江省银监局日前召集在浙的四大银行及各家股份制商业银行的相关负责人，重申房贷相关政策要求和标准没有任何变化，各商业银行要严格执行，不能动摇。要求各家银行坚决贯彻三部委下发的《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，不得擅自突破房贷新政界限。