国信证券 徐颖真 谢达成

　　前6月累计用电：达20094亿千瓦时，较08/09同期分别增长18.8%/21.6%(前5月该值分别为18.8%/23.3%)，用电增速进一步放缓，“基期用电增速转正”和“今年6月重工业用电需求环比下降”作用参半。重工业用电占比62.2%，与07、08年水平基本持平，回归正常水平。

　　6月份单月用电：达3520亿千瓦时，同比增长14.1%，增速放缓明显，部分源于基数原因；环比5月份增长1.1%，低于往年(06/07年分别为5%/2.7%)，其中重工业用电环比下降，第二产业、工业用电量环比持平，增速均低于往年平均。

　　水电：6月份以来各地发生洪涝，利用小时数回升明显。2季度水电利用小时数920小时，接近去年的949小时。

　　谨慎推荐：凯迪电力、长江电力、粤电力、深圳能源。