招商证券 廖振华

　　本周钢价继续弱势下行，跌幅环比有所收窄。Myspic综合指数144.3点，比上周下跌1.8%，比上月下跌5.1%。本周钢厂继续下调产品出厂价格，扁平材领跌。现货市场扁平材指数环比上周下跌2.3%。本周长材指数受线螺期货企稳影响，跌幅相对较小。环比上周下跌1.3%，比上月下跌3.6%。

　　铁矿石价格跌幅呈“内缓外急”态势，海运费大跌。国内铁精粉市场价格跌幅放缓。截至2010-07-09，国内各大矿山铁矿石均价为837元/吨，与前一周下跌了6元/吨或0.7%；本周青岛和北仑钢到港铁精粉价格加速下跌，价格分别为1050元/吨和1040元/吨，分别下跌110元和120元。本周铸造用煤和二级冶金焦价格价格稳定。本周上海地区重型废钢价格为2226元/吨，较上周上涨27元/吨或1.3%。本周OPEC秘书处一揽子原油价格为71.86美元/桶，较上周上涨2.23美元或3.2%。BDI指数为1902，周环比大跌16.6%；BCI指数为2102，周环比大跌20%。

　　钢厂产量微升。六月下旬中重点钢企钢铁产品日均产量环比中旬继续下降，日均销售量环比反弹，其中重点钢企钢材日均产量微降0.83%，日均销售环比分别上升22.16%，同时销售结算价格均价环比下跌2.00%，随着钢厂减产，销售反弹，本旬末钢企钢材库存下降，环比下滑8.39%。目前看来，钢价整体回暖仍然缺乏足够支撑，钢厂产量未明显下降，库存仍处于历史高位。若钢厂后市根据市场承受能力合理安排产能计划，预计当前高库存将逐步得到一定消化。

　　全国流通商钢材库存下降。截至2010-7-9，全国主要城市长材和板材合计库存为1544万吨，较上周下降14万吨；其中长材库存805万吨，周环比微减少17.3万吨，而板材合计库存739.6万吨，周环比上升3.4万吨。

　　投资策略及公司选择。关注资源型、重组类、业绩或超预期公司，推荐八一钢铁、三钢闽光、宝钢(2季度EPS0.2元左右)、鞍钢、太钢，重组类宝钢系韶钢、包钢、广钢，资源类金岭矿业、酒钢、凌钢。