国联证券 杨平

　　由于短期内国家对房地产市场的调控政策不会改变，同时夏季又恰逢钢材市场淡季，因此预计钢市将继续稳中有降，但由于短时间内钢铁产量不会出现较大降幅，由此对原料的需求也不会出现大规模减少的情况，因此预计短期内铁矿石市场将继续稳中下行的局面。一周钢材平均综合价格指数比上周下跌1.77%，各品种钢材价格均出现下跌。大部分品种下跌幅度都在1%以上，跌幅最大的是中厚板在2.83%，跌幅最小的是螺纹1.57%。预计钢价将继续向下调整，目前铁矿石成本的下降也是钢材价格下跌的一个因素。

　　国外铁矿石价格下跌，海运费出现大幅下跌。报告期内，国内迁安铁精粉价格与上周上涨2%；唐山铁精粉(66%湿基不含税价)与上周相比上涨2.6%，进口铁矿石价格与上周下跌6.67%。焦炭市场上海二级冶金焦价格与上周持平。航运方面继续向下调整，巴西至北仑的海运费下跌20.61%，西澳至北仑的海运费下跌10.7%，上周BDI航运指数下跌14.91%。

　　社会库存维持高位，需求不足。报告期内主要钢材品种的社会库存出现小幅下跌，跌幅最大的是线材2.81%。其他品种出现小幅下跌，在1%以上，热轧钢库存出现上涨1.3%。由于钢材市场持续下滑，下游需求依然没有增长，再加上国家出台一些对钢材出口不利的经济政策，如取消出口退税，人民币升值等。这些造成钢材销售受阻，社会钢材库存不断增大房地产行业的调控也导致了需求的疲软，未来库存将有可能进一步上升。

　　投资策略：钢铁板块表现与大盘同步，整体出现上涨，周涨幅最大的为八一钢铁，周涨幅13.47%。大盘在上周出现了大幅的上涨，周涨幅是今年以来最大。大盘的上涨也使钢铁行业跟随上涨，目前钢铁行业股价都已经靠近低点，所以有较高的安全边际的个股投资者可以重点关注，另外可以关注中报业绩的公告，对有业绩增长的个股可以重点关注，还有有资产重组的个股也可以关注。

　　中长期，建议投资者关注：1)盈利弹性较大；2)具有资源优势，成本优势，如金岭矿业、西宁特钢、酒钢宏兴；3)具有并购重组概念的个股如：广钢股份、鞍钢股份、宝钢股份、大冶特钢、八一特钢等公司。