财富证券 邹建军

　　投资要点：

　　我国进入环境案件高发期。2009年，环保部共接报并妥善处置突发环境事件171起，比上年增加26.7%。《中国环境发展报告(2010)》认为，我国2009年环境健康事件高发并非偶然，经过30多年的经济快速发展，环境污染所造成的危害后果正日益显现，今后若干年内环境健康案件都有可能频繁发生。

　　资金投入势必增加，行业潜力依旧巨大。2008年，我国环保总投资占GDP的比例达到1.49%，为历史最高值。而根据世行的研究，该比重达到1.5%－2%时，才有可能控制环境污染；达到2%－3%时，才有可能改善环境质量。目前我国仅仅是控制污染已经不够了，而要达到改善环境的目的，未来的环保投资势必加大。

　　继续看好照明节能和煤气化技术。对节能产业的需求既有来自环境保护的压力，更有能源短缺的驱动。就我们重点关注的照明节能、工业节能和煤气化技术而言，现阶段，我们更看好照明节能和煤炭气化技术。工业节能受严格限制“两高”产业过快增长及淘汰落后产能等政策的影响，短期需求存在较大不确定性。

　　环保产业：投资深度处理技术。当前，政府发展新兴产业、促进经济结构转型的态度坚决。我们认为，对环保产业而言，“转型”即意味着环保技术的突破、意味着环境质量的真正改善。我们看好污水治理的膜技术、高难度工业废水治理，大气污染治理的袋式除尘技术以及具有丰富行业经验的固废龙头企业。

　　重点公司。综合考虑成长性与股价，现阶段我们仍维持前期对三安光电、科达机电的“推荐”评级。本期策略重点介绍创业板上有可能实现超预期增长的环保类企业：碧水源(谨慎推荐)、万邦达(谨慎推荐)、三聚环保(谨慎推荐)和三维丝(谨慎推荐)。