金元证券 王昕

　　水泥价格：

　　持续的降雨天气使水泥市场进入淡季，上周全国主要城市市场成交清淡，价格继续保持平稳。价格压力最大的仍是西南地区，市场竞争激烈，价格又有暗降现象，未来价格将会继续走低；西北地区价格表现较好，除甘肃平凉一带略有松动，其他区域未见有下滑迹象；华北、东北继续保持平稳；华东地区的企业也在尽力维持价格的稳定。

　　浙江省原计划7月11日拉闸限电时间推延至7月21日开始，限电共分为两次，分别为7月21日-7月29日，8月21-8月29日，每次时间为7天左右，水泥企业也在其中，后续对市场供应量将会有所减少，对价格稳定将起到作用。

　　行业要闻回顾：

　　国家发改委于7月5日发布了《2010年西部大开发新开工23项重点工程》一文。文中表示，国家计划2010年在西部大开发上新开工23项重点工程，投资总规模为6822亿元。新开工的重点工程以基建类为主，主要集中在“铁公机”等领域。同时，新能源项目被首次列入西部大开发重点项目，如西部光伏电站建设和西部风电基地建设。

　　综合点评：

　　市场进入淡季，价格表现依然存在区域分化。我们看到西北区域的行业景气度依然较高，这与该区域内基础设施建设相对落后，城镇化水平较低，未来存在较大提升空间的预期是一致的。加之发改委最新公布的2010年西部大开发新开工重点工程项目，更是提升了未来该区域的水泥需求预期。

　　当前水泥行业的估值水平仍处于相对历史低位，具备一定的安全边际，旺季到来前存在买入机会。需要关注的因素包括：下半年宏观政策的走向、保障房建设以及行业落后产能淘汰的落实情况。短期内关注中报业绩预增个股及西北区域个股，如祁连山、天山股份、青松建化、冀东水泥、海螺水泥、塔牌集团等。