湘财证券 刘飞烨

　　事件：

　　全国大部分地区天气持续高温，各地纷纷发布高温预警，引发制冷家电的热销。

　　研究要点：

　　高温天气席卷7月。

　　进入7月份以来，全国大部分地区进入高温天气。截至7月7日18时，各省市累计发布高温预警205次，其中包括黄色预警79次、橙色预警117次和红色预警9次。个别地区最高气温甚至破历史记录，如北京7月5日最高气温为40.6℃，突破1951年以来历史同期最高气温极值；济南7月7日最高气温达41.4℃，也是1951年以来7月上旬的最高温。根据气象局的预报，预计未来10天，江南地区南部、华南大部分地区维持高温少雨天气，日最高气温一般在35-37℃，部分地区气温可达38-40℃；华北平原将以高温闷热天气为主，日最高气温一般在33-36℃之间，局部地区气温可达38℃。高温天气将为空调、冰箱等制冷家电带来一波销售热潮。

　　空调市场供不应求，断货频出现。

　　空调行业今年一波三折：空调节能补贴金额的大幅下降使得6月份空调销售价格出现不同程度的上涨，部分消费者在6月提价前购买了空调，部分需求被提前透支；加上大部分地区气温较为凉爽，6月份空调的销售并未出现以往旺季应有的火爆。在市场在担心凉夏是否会影响整个夏天空调销售的时候，高温天气“烤”热了空调市场。在北方强而稳定的大陆高气压和南方西太平洋副热带高压的控制下，我国大部分地区出现持续高温，促使市场上出现了空调“急买族”。本来对价格较为敏感的消费者，由于6月份以来节能空调价格上涨而做延迟购买的打算，突如其来的高温，使得这些消费者在购买空调时已不再将价格作为首要考虑因素，而是紧急出手，更多考虑的是送货安装的速度。根据我们从美的销售公司了解到的情况，很多型号已经卖断货，各空调厂商都在加班加点满负荷生产。如果高温天气持续，7月-8月空调销售有望继续保持目前的火爆局面。

　　三四线市场冰箱也将迎来新一轮旺销。

　　我们认为高温天气对冰箱的拉动集中于三四线市场以及农村市场，主要是一些没有冰箱的家庭。与空调相比，冰箱出现急买的概率稍小一些，但潜在的需求正逐步被激发出来，我们认为高温天气将使冰箱需求部分提前释放，冰箱也将迎来新一轮的旺销。

　　投资建议：

　　今年夏季异常高温将推动空调、冰箱两类制冷家电在旺季的销售，也将为相关公司带来一轮新的行情。建议重点关注国内两大空调龙头格力电器(000651)、美的电器(000527 )，国内空调压缩机最大供应商海立股份(600619)，冰箱龙头企业青岛海尔(600690)，以及家电下乡销售比重较大的冰箱企业美菱电器(000521)。