兴业证券 罗人渊

　　投资要点：

　　基本金属回落。本周受中国较差的PMI数据以及美国大幅低于预期的成屋销售量连续打击，市场对经济二次探底的担忧越发强烈，LME金属指数结束反弹转而大跌4.73%。其中铝价下跌3%至$1936.5，铜价大跌5.32%至$6410，锌价大跌4.97%至$1780，铅价下跌3.42%至$1753，镍价下跌4.81%至$18800，锡价下跌4.88%至$17240。后市价格依然偏弱，但近期现货价格出现升水，且交易所库存持续下降，我们认为价格下行空间不大。

　　黄金迎来大跌。受7月1日美国成屋销售量低于预期的打击，当日全球几乎所有资产均大幅下跌，金价受此事件激发遭遇了猛烈的获利了结冲击。国际现货金价本周大跌3.5%至$1211.6。SPDR黄金ETF持仓周末有所回落，但比上周依然增加0.21%。我们认为全球对“欧债危机”已经“审美疲劳”，黄金将进入较长的调整期。国际现货银本周大跌6.42%至$17.86，国际铂下跌4.42%至$1501.5，国际钯大跌9.61%至$432.5。

　　小金属多数下跌。本周中国铟上涨1.65%，国际钛上涨1.63%，长江锰上涨0.63%。另一方面，长江镉下跌8.11%，LME钴下跌2.98%，中国钼精矿下跌1.74%，LME钼下跌1.56。