渤海证券 崔健

　　投资要点：

　　欧洲光伏补贴政策不确定性增强，需求担忧增加。

　　德国7月1日按原计划下调FIT，下半年需求将受到一定冲击；受累于债务危机，西班牙政府考虑削减太阳能补贴，同时考虑限制太阳能电站运营时间，以减少电价补贴额。欧洲债务危机的阴霾使得下半年欧洲国家的光伏补贴政策不确定增强，原预期于明年初下调补贴的意大利、捷克等国也有可能提前下调时间，投资者对未来需求担忧增加。

　　欧元触底反弹，光伏组件商小幅提价应对汇率风险。

　　欧元汇率从年初的10左右下跌至8.13的低点，最近明显触底反弹，下半年汇率风险将有所缓解。同时为应对大额汇兑损失，部分组件商已经提价，晶体硅电池组件价格从1.4欧/W提至1.6欧/W，或从1.2欧/W提至1.3欧/W以上，提价幅度在10%-15%之间，预计下半年光伏组件商毛利率仍可维持高位。

　　风电短期看海上风电，长期看关键零部件。

　　我国的风电装机量已连续4年翻番，风电的高速增长期已然过去，风电整机厂商未来重点将是开拓海外市场，“走出去”战略重要性增加。短期而言，海上风电特许权招标将为风机龙头带来波段投资机会，长期来看，风电关键零部件厂商仍有投资价值。

　　投资建议及公司推荐。

　　近期新能源板块跌幅较大，明显跑输大盘，其估值水平正在下降，我们建议关注业绩确定，在市场下行过程中超跌的公司，坚定看好海通集团(600637.SH)，建议投资者逢低买入；另外建议关注天龙光电。

　　催化剂：新能源产业振兴规划正式出台、第二批光伏特许权项目招标结果公布及海上风电特许权项目招标结果公布。