海通证券

　　低端车型从惠民工程中受益最多。从此次补贴政策看，国家对进入推广目录的车型统一按照3000 元的标准进行补贴，因而从效果上看，售价越低的车型受益越大，换句话说就是以中、低端车型为主的自主品牌车型受益最大。

　　惠民工程将有助于减轻自主品牌车厂的经营压力。进入2010年小排量轿车销售状况急转直下，从市占率来看排量在1-1.6L 车型在乘用车中的占比从年初的接近60%降低到目前的55%。

　　从价格上看，由于今年的轿车降价是从我国中西部地区开始，从中、低端车型开始，因此自主品牌的降价压力也是最大的。

　　从我们统计的部分车型降价幅度看3月份至今多数车型的降价幅度超过了3%。

　　根据第一批公布的节能车型推算，享受补贴车型的销量占轿车总销量的比重不到10%，占1.6L排量以下车型的比重是不到15%，补贴政策的推出会有助于抑制部分小排量轿车需求下滑的幅度，也有助于提升相关车企的盈利能力。

　　补贴政策的推出有助于自主品牌的发展，但利好幅度有限。根据我们的研究我们发现轿车消费是消费者信心地体现，是货币宽松程度的体现，目前来看由于房市、股市的下跌造成财富效应的消失对车市的影响在3季度会得到充分的体现，我们维持对行业“中性”的投资评级。