海通证券研究所 吴先兴

　　随着央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，汇改是否将为市场带来新的机会成为投资者关注的话题。对于此次汇改，一部分基金认为，此次汇改后，有利于延缓加息等政策的出台，对出口型企业将有一定程度的打击，但金融地产行业为代表的蓝筹板块将受益，至少在短期内估值水平有可能得到提升。另一部分基金则认为，本次汇改并无对人民币汇率定价机制，实际上只是央行重新回到了推动汇率市场化的路径上。汇改重在弹性，而非升值，因此人民币在未来未必会升值，但人民币市场化对经济而言则是一个较大的利好。

　　具体配置上，部分基金认为，由于汇改有可能重启人民币升值，金融地产等行业有望在短期内得到提振。

　　华安基金认为，此次宣布汇改，并无对人民币汇率定价机制，只是说要继续执行原来公布的规则。实际上是宣布央行将重新回到推动汇率市场化的路径上，结束金融危机以来盯住美元的操作。同时认为，此次汇率改革的宣告，重在弹性，而非升值。汇率市场化将把央行从维护汇率中解放出来，货币政策和利率政策获得主动权，推动经济更加均衡的增长，同时也有利于推动经济转型、推动内需成长。因此，对于经济而言，人民币汇率市场化的加强，是很大的利好。

　　华富基金认为，人民币升值可以认为是退出刺激政策的延续，也是替代加息控制通胀的手段之一，相对于打击面较大的加息而言，重启人民币缓慢升值是个更优的选择。

　　交银施罗德基金认为，升值就是紧缩的一种，这也符合公司几个月前的判断，政府可能先动汇率，到万不得已才动利率。在开始升值以后，利率调整的压力会减小很多，债市可能会更好。

　　诺安基金认为，二次汇改消息出炉，金融地产行业为代表的蓝筹板块将受益，至少在短期内估值水平会得到提升，但从中长期来看，在经济转型的大背景之下，传统产业对应的蓝筹板块难以形成趋势性的机会，新兴产业会继续享有估值溢价。