东北证券 高建

　　投资要点：

　　宏观经济陷入迷局，经济走向愈加复杂。

　　房地产行业已经确定进入下行和调整周期。

　　预计下半年及明年房地产开发投资增速将会趋于下降。

　　预计下半年房地产新开工面积增速将会趋于下降。

　　中国房地产市场成交量增幅已经开始出现了萎缩，预计这种成交萎缩的态势会贯穿全年。

　　在政府坚定而明确的调控态度以及最为严厉的调控政策面前，量为价先，随着成交量的逐步萎缩，房价将会趋于下行应该是可预期的。

　　国房景气指数显示行业景气周期拐点已现。

　　宏观调控政策将决定房地产市场调整的时间和深度。

　　2010年下半年房地产行业投资策略：行业不景气VS低估值；要紧紧把握住“房地产市场进入下行周期和风险释放周期阶段”的判断，就不会产生大方向的错误；在未来几个月的政策观望期内，地产股将会进入平台整理阶段，再度大幅下跌空间不大。

　　维持对行业“同步大势”的投资评级，建议长期投资者可以适量配置有长期增长潜力的优质地产股。