西南证券 王剑辉

　　国际能源：油价大幅上扬、煤价保持平稳截止2010年6月16日，WTI原油期货结算价时点值为77.67美元/桶；截止2010年6月10日，澳大利亚BJ动力煤现货价格99.35美元/吨。

　　国内中转地：总体稳定截止2010年6月14日，大同优混平仓价775元/吨、山西优混平仓价747.5元/吨、品质相对较差的山西大混平仓价647.5元/吨。

　　国内主产地：动力煤—6000千卡/千克动力煤均价666元/吨、5000-6000千卡/千克动力煤均价593元/吨、5000千卡/千克以下动力煤均价521元/吨；炼焦煤—气煤均价1016元/吨、肥煤均价1410元/吨、主焦煤均价1377元/吨、1/3焦煤均价1237元/吨、瘦煤均价894元/吨；喷吹煤—喷吹煤均价约为910元/吨；无烟煤—无烟中块均价990元/吨、无烟小块均价901元/吨、无烟末煤均价724元/吨。

　　近海煤运费用暴跌、港口库存上升首先，国际能源价格波动较为频繁，特别是油价的涨跌时间愈发短暂，短期内难以形成趋势性判断；其次，产业政策上，节能减排和资源税改影响仍然较为模糊，在无法确认影响的具体额度时，市场无法达成共识；第三，按照国家发改委2008年以来核准的煤矿建设项目统计，国内13省共计37个矿井，合计产能约2.15亿吨，如果以一般矿建经验耗时2-3年推算，下半年将是国内新建产能又一峰值投产期，而面对目前如此复杂的国际国内环境，企业决策者陷入“两难”境地；最后，用煤企业如火电商，在前期加大补库存力度后，逐渐进入“观望”状态，加之暴雨天气，一定程度上影响了港口周转效率，抑制了煤价旺季上涨动能。

　　行业整体目前仍缺乏趋势性判断依据。

　　市场表现：2010年6月7日至2010年6月11日沪深300指数微张0.14%，纳入研究范围的煤炭上市公司指数(简称煤炭板块整体)下跌0.45%，我们的组合指数(简称组合指数)下跌1.02%。