□ 本报记者 赵子强 孙 华

　　编者按：海关总署10日发布今年1至5月我国外贸进出口情况。据海关统计，前5个月，我国进出口总值11000.9亿美元，比去年同期(下同)增长44%，其中出口5677.4亿美元，增长33.2%。数据显示，今年1-5月份电器、机械设备与纺织服装三大行业出口额较去年同期大幅增长，相关上市公司业绩也有望得以提升，《证券日报》研究中心对以上三大行业出口数据、行业基本面以及最新投资策略进行梳理总结，希望对读者有所裨益。

　　机械设备 前5个月出口额同比增长33.9%

　　市场表现：今年前5个月，机械设备类产品出口额1141.7亿美元，同比增长33.9%。同样，机械设备类行业模拟指数也于5月18日起先于上证指数企稳，至5月27日形成第一轮的反弹区间，上证指数上涨3.75%，机械设备类模拟指数上涨8.07%，走势强于上证指数。在5月27日至6月7日大盘再度调整过程中，机械设备类模拟指数下跌4.22点，仍然强于上证指数同期5.43%的跌幅。机械行业自5月18日以来累计涨幅为7.34%，排在32类行业同期涨幅榜第十位。技术上看，该指数已形成了明显的W底形态，且右底明显高于左底，显示出底部逐步抬高的特点，整体来看，行业走势正在逐步转好。

　　99只交易中的机械设备行业个股，5月18日以来出现上涨达到85只，占行业个股家数的85.86%，仅有14只个股出现回落，其中，区间涨幅超过20%的个股就有11家之多，这些公司分别是，大洋电机(40.14%)、达意隆(37.21%)、大禹节水(31.29%)、三维丝(30.75%)、机器人(25.65%)、东山精密(24.17%)、荣信股份(21.93%)、汉钟精机(21.81%)、利欧股份(21.76%)、华东数控(21.52%)、中科电气(21.02%)。值得一提的是，大洋电机近期公告称，拟公开增发不超4500万股募资不超过12.2亿元，用于开发新能源动力项目，并将大幅提升公司未来业绩，市场对此较为看好，在资金的追捧下，跑出40.14%的累计涨幅。

　　行业动态：近日财政部联合多部委公布《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》(2010-2012年)，确定在沪深杭等5城市启动私人购买新能源汽车(主要指插电式混合动力乘用车PHEV和纯电动乘用车EV)补贴试点工作，补贴标准根据动力电池组能量确定，按3千元/千瓦时给予拨付补贴给汽车厂商。其中插电式混合动力乘用车最高补助5万元/辆；纯电动乘用车最高补助6万元/辆。

　　目前锂电池成本约4千元/千瓦时，而补贴对PHEV、EV动力电池能量要求不低于10千瓦时(纯电动模式下续驶里程不低于50km)、15千瓦时，初步测算PHEV、EV所需动力电池成本分别至少4万元、6万元；但根据近期工信部颁布的《汽车产业技术进步和技术改造投资方向》，要求PHEV、EV的续驶里程分别在70km、100km以上，对应所需动力电池能量一般在15千瓦时、25千瓦时以上，即所需动力电池成本分别在6万元、10万元以上；因此，从补贴上限覆盖动力电池成本百分比来看，PHEV已做到口惠实至，而EV不足60%的补贴覆盖率上限略显不足。

　　投资策略：国都证券认为，在国内外电动车的规模化启动下，锂电产业发展将迎来历史契机，建议从以下几方面把握投资机会：

　　1)重要矿产资源需求猛增后稀缺价值凸显，资源类公司受益，如锂矿、镍钴矿等，A股重点上市公司有西藏矿业、吉恩镍业；

　　2)选择生产技术壁垒与资质要求高的锂电关键材料厂商，如正极材料、电解质、隔膜等，重点公司有杉杉股份、当升科技、江苏国泰、多氟多、佛塑股份等；

　　3)产业链布局完整，全球资源整合能力领先的企业，有望成为锂电行业竞赛中的长跑冠军，重点公司为杉杉股份，公司以拥有“正极+负极+电解液”产品组合线而成为锂电材料系统方案供应商，并参股澳洲HRR掌控镍钴矿资源、与全球业内翘楚日本户田开展三元系动力锂电材料技术合作，全球资源整合能力业内领先。提示电动车配套设施等服务体系不能及时跟进完善、消费者购买动力不足等情况导致电动车销售缓慢的不确定性风险。

　　电器 前5个月出口额同比增长36%

　　市场表现：今年前5个月，电器及电子产品出口1371.8亿美元，同比增长36%，行业出口复苏明显。5月18日起电器行业模拟指数先于上证指数企稳，经过短暂筑底后出现再次上行迹象。电器行业模拟指数5月18日以来涨幅(流通市值加权平均)为11.12%，同期上证指数累计上涨0.10%，以绝对优势跑赢上证指数，在32类行业同期涨幅榜中排在第一位。从技术上看，该模拟指数已成功穿越了5日、10日、15日、30日等4条均线的压力阻挡，昨日，在上证指数下跌21.29点的情况下，仍保持了0.94%的小幅上涨，强势特征明显。

　　45只电器类行业的个股中，5月18日以来出现上涨个股达到39只，仅6只个股出现小幅回落，其中，区间涨幅超过20的个股就有6家之多，这些公司分别是，亿纬锂能(61.84%)、南风股份(31.41%)、烟台冰轮(29.14%)、佛山照明(25.29%)、南都电源(22.00%)、浙江阳光(20.86%)。

　　行业动态：以旧换新全国推广6月起如期开始，至明年年底。国金证券预测，消费能力相当于扩大一倍。

　　据数据显示，试点地区启动至2009年末的销售额为140.9亿元，而今年以来截止5月31日的销售额达到398.9亿元；月均销售额后5个月是前期的一倍，且从日均销售额来看依然呈上升趋势。说明以旧换新启动一个季度后效果更加明显。下半年全国推广显现效果的时点正好有望相应弥补地产成交量萎缩的影响。

　　由于去年的基数，下半年的同比增速将明显放缓，甚至可能出现单月负增长；可能在四季度，一二级市场还会感受到房地产缩量对家电需求的滞后影响；但这都是预期内的情况。

　　中国家电企业的全球化已不再仅仅是做世界工厂，虽然过去品牌、资本走出国门的尝试大部分是学费和教训，但龙头企业近几年已经开始显现以品牌或资本实现可盈利的全球化势头，缩小与世界级家电巨头的差距。原材料价格或不再单边上涨，且行业整体有能力提价，从而改善盈利。

　　投资策略：国金证券在家用电器下半年投资策略中认为，需从三个方面选择个股：1.行业增速和公司竞争力提升均突出：浙江阳光、三花股份、禾盛新材、苏泊尔、合肥三洋、小天鹅、海信电器；

　　2.公司竞争地位稳定、并今明年有资产注入或盈利能力提升预期：青岛海尔、美菱电器、ST科龙、华帝股份、美的电器；

　　3.短期或有风险但中长期稳定增长不改：格力电器；

　　最后结合估值、空间和风险，上述公司中依次推荐为：青岛海尔、海信电器、三花股份、浙江阳光、美菱电器、合肥三洋、华帝股份、ST科龙。

　　纺织服装 前5个月出口额同比增长29.7%和13.1%

　　市场表现：今年前5个月，传统大宗商品出口增长平稳，其中服装出口416.5亿美元，增长13.1%，纺织纱线、织物及制品出口285.6亿美元，增长29.7%。纺织服装类模拟指数在经由4月15日以来的调整之后，反弹时间与上证指数相一致，都是在5月21日时出现的反弹。至5月27日形成第一轮的反弹区间，上证指数上涨3.91%，纺织服装类模拟指数上涨8.15%，走势强于上证指数。在5月27日至6月7日大盘再度调整过程中，纺织服装类模拟指数下跌3.91点，仍然强于上证指数同期5.43%的跌幅。纺织服装行业自5月21日以来累计涨幅为7.72%，排在32类行业同期涨幅榜第十二位。技术上看，该指数形成W底形态，底部逐步抬高，本周三轻松跃过30日均线，距上方60日均线压力位尚有10%左右的增长空间。

　　69只交易中的纺织服装行业个股，5月21日以来出现上涨达62只，占行业个股家数的77.5%，仅有7只个股出现回落，其中，区间涨幅超过20%的个股就有5只，这些公司分别是，中银绒业(27.31%)、孚日股份(23.33%)、宏达经编(23.02%)、金飞达(20.25%)、山东如意(20.21%)。

　　行业动态：进入2010年，出口额大增符合预期，未来继续保持增长。2010年前4月，纺织品服装累计出口额同比增长15.53%。目前，纺织品出口增速已经持续了7 个月快于服装的增长速度，这说明随着国际需求(特别是欧美)开始有所好转，纺织业景气度开始回升。未来纺织服装出口产品价格上涨将促使国内纺织服装出口金额回升，极有可能使出口额增长率超过10%的市场预期。

　　人民币升值对行业中细分子行业龙头影响有限，劳动力成本上升对细分龙头企业短期有影响，但长期利于龙头企业发展。人民币升值虽对纺织服装细分龙头有影响，但由于龙头企业具有长期稳定的客户群、较强的研发和议价能力、以及银行操作等手段，可以将人民币升值的影响降到最低。

　　城市化进程、居民收入增长继续推动服装内需市场增长。2010 年一季度全国百家重点大型零售企业服装商品的零售额同比增长达到28.7%。

　　投资策略：中投证券纺织服装中期策略中认为，不管未来纺织服装行业是“V”型复苏还是“耐克”型复苏，纺织服装行业今后一段时间的增长趋势是确定的，而且纺织服装行业是充分市场竞争的行业，在每次复苏过程中均会有一些企业脱颖而出，相信在本次复苏过程中，也会有一些子行业公司在竞争尚未激烈的一段时间中最先受益。譬如：具有环保优势的印染龙头企业以及近期市场行情表现较好的纱线龙头企业，将在服装加工量回升中获益的服装辅料公司。

　　出口增长建议关注出口型细分龙头，国内纺织产业复苏建议关注印染、辅料、纱线子行业，内销市场增长建议关注渠道增长较快的公司。

　　在出口型上市公司中应该重点关注鲁泰A，华孚色纺等；内销品牌上市公司应重点关注探路者；另外印染子行业应关注航民股份、众和股份；服装辅料子行业应关注伟星股份，纱线子行业关注新野纺织，华茂等。

　　烟台冰轮 6月以来上涨12.93%

　　净利润大幅增长：2010年一季报披露，净利润同比大幅增长的主要原因系从联营企业取得的投资收益增加所致；本期投资收益1928万元(2009年一季度922万元)。

　　控股情况：2010年一季报披露，前十大流通股东中新进7家基金和1家社保合计持有2448万股(上期7家基金合计持有1735万股)。占流通盘的比例为18.32%。新进社保一零六组合持有200万股。本期汇添富三家基金本期持有1043万股(上期合计持有690万股)，本期汇丰晋信三家基金合计持有1004万股(上期3家基金合计持有355万股)。股东人数减少36%，筹码集中度高。

　　概念：电器概念、中盘概念、社保重仓概念、新能源概念、送转概念、黄河三角概念、节能环保概念、创投概念、分拆上市概念。

　　投资评级：天相投顾维持公司“买入”评级。上调公司2010-2012年的盈利预测分别至0.90元、1.20元和1.56元。认为公司的产品符合了国家低碳经济、节能减排的发展方向、符合了国家拉动内需促进人民消费升级的发展趋势、又是工业企业经营活动复苏的切实受益者，并且公司业绩刚步入新一轮的高速增长期，给予公司2011年30倍的合理估值，对应6-12个月目标价为36元，维持“买入”评级，公司是在“调结构”的政策背景下较好的投资标的之一，强烈建议投资者关注。

　　行业龙头：公司主业属工商制冷空调设备制造行业，是中国最大的自制螺杆制冷压缩机、活塞式压缩机及工业制冷成套设备的生产企业，山东省高新技术企业。技术力量雄厚、产品品种规格齐全、性能水平领先，并已完成了丙烯、丙烷、二甲醚等制冷系统的研发。

　　大洋电机 6月以来上涨19.15%

　　公开增发新股：2010年6月1日公告，公司拟公开增发不超4500万股募资不超过12.2亿元。

　　控盘情况：2010年一季报披露，十大流通股东中主要为机构投资者，7家基金合计持有1184万股；工银瑞信增持87.97万股至322.42万股；前十位合计持有流通盘27.55%(上期为17.63%)。股东人数减少33%，筹码进一步集中。

　　概念：机械概念、新能源概念、送转概念、珠江三角概念。

　　微特电机龙龙头：公司已形成年产2175万台微特电机生产能力，主要生产风机负载类电机、洗衣机电机、直流无刷电机，其中风机负载类电机为主要产品，主要生产风机负载类电机、洗衣机电机、直流无刷电机等三大系列1000多个品种，为空调配套的电机约占国内空调配套微特电机市场20%，现已拥有2800余台先进微特电机制造设备，系中国首家也是唯一一家电机类产品出口免验企业。“大洋电机牌”是省著名商标及出口品牌。

　　投资评级：申银万国给予公司“增持”的投资评级。认为，目前仍维持2010-2012年每股收益1.15、1.48、2.22元，对应市盈率分别为37倍、29倍和19倍，建议积极增持。

　　

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