新浪财经讯 在国金证券今日召开2010年下半年投资策略报告会上，软件业研究员易欢欢阐述了下软件业的投资策略和观点。演讲全文如下：

　　易欢欢：各位投资者，大家好，非常感谢各位给我这样一个机会来交流我关于下半年的关于行业的一些观点和看法，我是国金计算机的研究员易欢欢，我今天给大家介绍的题目是，地理信息系统领域里边就面临一个长期的投资机会，最后我也会讲一下关于整个行业接下来的热点，主要是关于新的18号文的预测。

　　我的主要内容第一块，地理信息系统分北斗、传统的GPS，这三领域将面临长期的投资机会，第一，我们从国外，分析国外的地理信息产业发展趋势我们知道，他面临全产业链的投资，第二在国内发展趋势，国内跟国外有一些不一样的地，第一他考虑国家安全立足本土产品，对行业的投资策略，我们认为在GPS领域是有增长的行业，我们寻找在确定增长的下估值四维图新、超图软件、数字政通。

　　第一我们怎么分析，第二我们的投资逻辑，第三行业爆炸性增长的催化剂在那里。分析逻辑我们分短期、中期、长期三个角度，短期来讲，随着汽车一系列的普及，人的活动范围在不断增大，对位置的信息的需求在不断的增长，从中期来看，考虑到国土的整体安全，面临一个北斗系统对GPS的替代这是一个长期的趋势，在投资逻辑里边，我们分三大领域，硬件、平台、模式创新，硬件领域，谁能最早提供北斗系统的方案的企业将最先获利益，平台，他需要一种时时可更新的在线地图引擎，模式让用户应更强的黏性。行业的催化剂，第一整个北斗系统以及芯片超预期发展，近期北斗的第四颗卫星已经发生了，第二对付费的地理信息模式，让用户广泛接受，同时运用成为常态。第三个人、企业的信息运用的超预期增长。

　　我从国外发展趋势来看，我们认为是一个全产业链的投资机会，他的核心在商业模式创新，我们可以看到，他的核心就是在于，比如向GS通过位置信息出发，和其他的信息手段，搜索、实景、广告等，提供统一体验的信息服务，他的发展分成三大块，第一块就是整个GPS的芯片成为标准服务。第二高效的地图引擎。第三初次使用免费后续收费的模式。从GS看，GS分成导航产品、基础产品、终端产品、系统集成、服务产品。在GPS民用以来，增速是非常快，我们可以看到Tom—Tom销售收入增长317.12倍，芯片和模组是应用最快的，是增速最快的。对地图数据和引擎，未来走向多元化，我们可以看到，主要是分成专用、通用系统，排名前三位的三家企业占总收入的50%，软件28亿美金，未来最快的是地图领域，并购重组是整个行业的主题。第三，应用领域的一系列创新，从来没有停止，我们可以看到三张表格，应用服务渗透率在不断提高，地图基础服务跟当前的网站，跟微博(http://t.sina.com.cn)等等，结合起来，这一系列功能未来将成为一种杀手级的必备应用，现在还处于发展当中。整个GS，在这样的情况下，他形成一个全新的产业链，上游的地图引擎业务已经成熟，每年随着行业增速而增长，下游行业应用处于高速发展期。第三块，针对个体运用处于商业模式创新过程中，我们非常关注他的未来，这是国外的情况。对国外经验的总结，行业应用是最大的市场，中端运用是引导。

　　对于国外整个产业来讲，因为国家考虑到国土安全的一系列安全性，主要考虑在扶持本土产品，同时面向跟客户的应用结合起来的创新，我们可以看到，国家的安全性让中国的GS行业对外资有行业壁垒，现在是一个高速成长的阶段，终端这一块，现在是主要使用国外的芯片为主，增速快，但是渗透率有待提高，未来会有一个很关键的点，就在于未来会成为智能手机的标配，在地图里我们可以看到，他的集中度比较高，行业客户、大客户，交通、城管、海图、这一系列的应用领域GS成为标准，针对个人导航产品，未来空间非常大，动态信息体动，地图信息集成，现在处于发育阶段。我们可以看到对中国的地理信息系统产业链来讲，上游在谁的产品研发开，中游谁的产品成熟度高，下游谁跟客户结合紧密。企业个性化应用为主，形成一大批的细分行业，个人领域现在主要还是跟国外的模式模仿的过程。

　　我们拆细看，在导航系统里边，北斗在未来是重点领域就取代GPS的状态，北斗分三步走，我们判断在2010年是研发投入的关键年，2011年是产业链芯片突出年，2012年是全面系统的采购，建设分成空间段、地面段、用户段，空间段国家投资，用户段实现对GPS、北斗多系统兼容，我们可以看到，在右图，卫星导航的产值，其中消费应用领域占了绝大多数的比例，我们认为，在这个行业里边，提供终端跟国外的趋势一样，提供终端。北斗星通一方面他基于航海领域北斗系统的长期运用，第二块现在已经在投资做北斗SV芯片研制，在GS领域，他是基于适中之后的人的第二个纬度，他是整个软件市场非常值得记分的领域，同比增长20.8%，远高于行业的市场增速。在GS的应用需求里边有几大特点，第一，政府部门的应用比较多，第二，非传统领域的GS应用，互联网等等，也将成为整个市场的增长点，在这个领域里边，市场的竞争主体比较多，在市场份额上还没有形成绝对的市场领导者，我们认为，像超图这样的本土软件提供商，他覆盖面广、技术实力更强的的这样的企业将获利益。

　　地图应用，中国特点主要是跟企业应用结合，跟电子商务结合的，数字城管、社区领域、国土等我们预计达到200亿，个人消费，对GS的消费模式，渗透率每年以40%—50%增长，为未来新模式的推广奠定客户基础。对于国内的信息发展领域，我们有一个总结。首先是一个时间表，我们认为接下来的三年是非常关键的三年，2010启动，2011是关键业务的创新，12年是行业爆发年，他的特点是两端启动，上游北斗技术驱动，下游客户需求驱动，中间是影响，地图数据引擎发展，决定了行业未来发展多大。

　　第三块第一，北斗在企业的应用，将取代一部分的GPS，第二块，地图领域集中度提高，基础和平台提供商，利润率不断提高，增速比较快。第三，应用领域技术提高。GS今后长期发展的确定性的机会，在这个机会之下，寻找一个合理估值，这是关于整个地理信息系统里边的投资地图，其中我们重点统建是四维图新、华力创通、超图软件、数字政通。

　　最后我说一点，自从软件行业在接下来是面临行业性机会，机会在那里呢？第一，接下来我们会有一个新的18号文的颁布，我们预计新18文在内容上跟老18文没有太大区别，但是在受益领域里边，把一系列的比如咨询、电子商务、IT服务等等一系列领域加加来，同时第二块，随着18号文不断颁布，向北京市政府等各地政府出台一系列的细则进行支持，这一块我们重点推动两家企业，中国软件、太极股份。谢谢大家。