上周五的沪深大盘最引人注目的要属券商板块的卓越表现。以东北证券(000686)为领头羊的13支券商板块全线飘红。东北证券强势涨停，国金证券(600109)、广发证券(000776)上涨超过4%。虽然市场上关于T+0交易制度的传闻给板块带来了利好的消息，但业内认为，这一波只是券商股的超跌反弹。

　　T+0传闻推动超跌反弹

　　上周五开盘没多久，东北证券便在涨幅榜上名列前茅，上午便一路直冲至涨停。其他券商股亦在东北证券的带动下，13只板块个股纷纷走出了一波靓丽的行情，国金证券、广发证券涨幅均超过4%。长江证券(000783)、光大证券(601788)、宏源证券(000562)涨幅均超过3%。

　　南方都市报记者采访的一些业内人士表示，券商股走好某种程度上代表了市场信心的恢复。上周五行情有可能是主力资金在护盘，以期带动市场对未来的乐观预期。但安信证券不愿具名的行业分析师向南都记者表示，此次行情与市场信心无关，主要是超跌之后的技术性反弹以及受到市场关于T+0的传闻影响。

　　“T+0传闻导致市场产生了交易量将会增大的预期，因此认为对券商股是个利好。”中信证券黄姓分析师表示，“但券商股行情主要是由于前期跌幅过多，产生了超跌反弹。”

　　国金证券行业分析师陈振志亦在接受南都记者采访时表示，自4月中大盘开始下跌以来，券商股跌幅已超过30%，远超大盘。此次A股将实行T+0的传闻，只是给券商股的反弹起到了短暂的推波助澜的作用。东北证券异军突起，跟其业务结构有关。在所有证券公司中，佣金业务占整体业务比重最高，将最受益于T+0传闻所带来的交易量增长。配合其延长配股时间的公告，受到市场追捧。

　　券商股长期趋势与股指一致

　　但长期来讲，华泰证券行业分析师李聪经统计分析后认为，因为券商收入同步于股市周期，但是支出却相对刚性，导致券商净利润同步于股市的周期。陈振志亦表达了同样的观点，券商股作为一个超BETA性质的板块，上下波动幅度较大，是强周期性板块，其业绩波动主要受整个市场周期影响，长期趋势与大盘一致。

　　在目前大盘总趋势向下的情况下，陈振志进一步指出，券商股的业绩增长将出现困难。一方面，随着营业部数量的增加，行业之间的竞争加剧，佣金战此起彼伏。其次，整体市场投资氛围的减弱，使得交易量下滑，券商相关的受益减少。同时，券商自身的投资收益在波动的市场中也很难保持稳定的增长。因此且不说传闻是否属实，就券商本身以及大盘情况而言，对券商股后市持谨慎观点，板块反转仍言之尚早。

　　李聪认为，对于股市来说，基本面决定了股市的长期走势，而资本面决定短期走势。券商股唯一的投资阶段在于股市牛市周期。但目前基本面低于市场预期，同时，随着信贷紧缩、存款准备金率上调等操作，资金面亦趋于紧张。在短期震荡的局面下，券商股唯有未雨绸缪，选择好成本较刚性的股票，如西南证券、华泰证券、东北证券、宏源证券，备战下一轮牛市周期。