长江证券 叶颂涛

　　报告要点：

　　5月份医药板块再度跑赢大盘。

　　5月份，医药板块下跌2%，沪深300指数下跌8.15%，医药板块再度跑赢大盘。本月，医药板块经历两次深度回调，整体市盈率水平在37.8倍左右。

　　发改委针将采取四项措施降低虚高药价。

　　发改委表示今后将采取四项措施加强药品价格管理，加大对流通环节恶意加价、牟取暴利行为的打击力度，进一步降低虚高药品价格。卫生部也要求进一步改革和完善药品集中采购制度，大力推进国家基本药物制度落实，严格规范诊疗服务行为，严肃查处商业贿赂案件，配合价格主管部门做好相关工作，控制医药费用不合理增长。

　　生物产业发展“十二五”规划将于6月上报国务院。

　　由国家发改委牵头制定的生物产业发展“十二五”规划将于6月上报国务院。该方案若获通过，将使生物制药产业的振兴计划纳入国家“十二五”规划，成为经济转型和产业结构调整中的核心新兴产业之一。

　　6月份医药股投资宜谨慎。

　　从2008年的情况看，在大盘持续下跌中，医药指数在大盘下跌的初期和末期都明显强于大盘，但中段有和大盘同步的补跌走势。我们认为：医药股相对于大盘的差距难以进一步扩大，投资者宜在医药板块一定程度调整后再介入。

　　6月份医药股组合。

　　我们继续看好同仁堂，因集团在业务层面进行整合，中药中医化的同仁堂模式浮出水面，12个月目标价32元；看好天士力在中药西医化方向的探索，12个月目标价38元；看好仁和药业，其资产整合值得关注。