基金经理：上市公司盈利预期走低青睐医药零售

http://www.sina.com.cn 2010年05月31日 09:52 今日投资

　　今日投资财经资讯有限公司2010年5月进行了本年度第3次(总第45期)基金经理调查，本期调查的起始日为5月3日，截止日为5月21日。此次调查，我们共对国内基金管理公司、证券及保险公司投资管理部门的116名基金经理和投资经理发出了问卷，收回答卷65份。在此，向大力支持我们工作的机构投资者表示衷心的感谢！

　　信贷控制仍将持续盈利预期持续走低

　　信贷控制难以放松，75%的基金经理预期今后央行将小幅净回笼资金，选择大幅净回笼的人数比例为17%，仅有5%和3%的人数认为今后央行将进行小幅净投放和大幅净投放操作。通胀压力继续加大，97%的基金经理认为今后12个月国内CPI将上升，较2010年3月份调查微升1个百分点。升息预期高度一致，98%的基金经理预期12个月后内短期利率将上升，认为短期利率将上升25个基点、50个基点、100个基点和200个基点或以上的人数比例分别为24%、61%、8%和5%。人民币升值预期是共识，选择未来12个月升值约3%和5%的基金经理人数各占57%和35%，仅有3%的比例选择不会升值。

　　基金经理对经济增长前景持谨慎态度。50%被调查者认为今后12个月内国内经济将温和增长，同时也有45%的人数认为经济增长率将轻微下降，选择经济将强劲增长和大幅下降的人数比例分别为1%和3%。上市公司盈利预期持续调低。基金经理对未来12个月上市公司盈利增长率的平均预期为10.15%，分别较2010年3月和1月份调查下降6.15和10.35个百分点。73%的被调查者预期未来12个月上市公司业绩将增长，较3月份和1月份调查分别下降21和27个百分点；判断上升净值54%，较3月份和1月份调查调查下降38和46个百分点。

　　宏观政策左右市场机构情绪偏向谨慎

　　政策变动成为影响市场的最主要因素。未来6个月，71%的基金经理认为宏观政策是影响中国股市走向的最重要因素，较2010年3月份调查上升17个百分点。选择上市公司业绩和人民币升值的人数比例为26%和3%。没有人认为IPO发行、海外市场走势和大小非减持是重要影响因素。

　　基金经理对未来12个月A股市场的投资回报预期连续调低。74%的人数判断A股市场的投资回报为正，较2010年3月份调查下降13个百分点，选择回报率在10%以内、10-20%、20-30%和30%以上的比例分别为20%、26%、20%和8%。预期回报率在10%以上的人数较2010年3月份和1月份调查分别下降6个和29个百分点，判断回报率为负值的人数则相应的上升12个和20个百分点。

　　基金经理对市场估值判断呈现分歧。分别有43%、32%和25%的调查者认为当前国内股票市场估值偏高、合理和偏低。判断高估净值为21%，较2010年3月份和1月份调查分别下降3个和22个百分点。

　　机构投资者逢低买入意愿下降。如果未来3个月内股价下跌10%，有63%的被调查者选择买入股票，较2010年3月份调查下降6个百分点；买入净值59%，下降10个百分点。如果未来3个月股价上涨10%，选择卖出和不操作的的人数分别为45%和46%，前者较3月份调查下降5个百分点；卖出净值36%，下降9个百分点。

　　小市值成长受青睐行业选择医药零售

　　基金经理越来越青睐小市值成长类股票。展望未来6个月，有45%被调查者认为小市值成长类股票表现将较为优越，较2010年3月份和1月份调查分别上升18个和21个百分点。选择大盘蓝筹股和中等市值绩优股的人数比例为18%和20%，分别较3月份调查下降11个和9个百分点。看好资产重组或资产注入类股的人数比例为17%，较3月份调查上升2个百分点。

　　行业选择上，基金经理最看好医药保健、零售和日用消费类(食品、饮料等)，最看淡汽车和公用事业。从获得超越大市判断比例看，医药保健类股票位居首位占比62%，较2010年3月份调查上升20个百分点。零售和日用消费类股票分列第二名和第三名，占比52%和51%，分别较2010年3月调查上升15个和14个百分点。汽车、公用事业类(电力、港口、公路等)最不被看好，未来6个月仅有6%和9%的被调查者认为其市场表现将超越大盘。

　　从判断超越大盘净值(判断超越大盘比例减去落后大盘比例)角度，医药保健、零售和日用消费品类股票位居前三甲，超越大盘净值分别为51%、50%和46%；基础材料类()和汽车类股票最不被基金经理看好，判断超越大盘净值分别为－42%和－39%。与2010年3月份调查相比，看好日用消费品、零售和医疗保健类股票人数显著上升，超越净值分别上升32个、29个和27个百分点；基础材料类(化工、纸制品、建材等)类股票是超越净值下降最多的行业，超越净值下降30个百分点。(详细内容敬请参阅下列图表)