中银国际 乐宇坤

　　本周国内外基本金属价格全面下跌，金价结束上涨出现大幅回调。本周(截至2010年5月21日)国外基本金属价格继续大幅下跌，伦敦市场上锌和铅价跌幅最大，分别较上周下跌7.9%和6.6%，其它金属除锡以外也均下跌。国内现货市场上基本金属也全线下跌，其中锌价跌幅最大，较上周下跌7.2%。本周国内现货市场钨精矿价格与上周持平。本周黄金价格出现大幅回调，伦敦金价较上周大跌4.7%。

　　预计基本金属价格短期存在超跌反弹动力。本周初德国宣布对欧元区公债及其信贷违约互换实施暂时的裸卖空禁令，这一措施反而加大了市场对危机可能进一步恶化的担忧，并促使欧元下挫至4年来新低；但随后希腊获得救助偿还了到期的第一笔债券，这使得市场的担忧情绪有所缓解，并使得下半周金属价格企稳回升。5月只剩下最后一周，而6月份将进入金属的传统需求淡季，这使得商品市场蒙上阴影；另外，欧洲金融市场信心仍未完全恢复，因此，我们认为虽然金属价格经过连续下跌后，存在反弹动力，但整体仍不会有很好表现。上周金价随着市场避险情绪的缓解终于出现回调，虽然如此，由于前期金价上升幅度较大，我们认为短期金价仍有进一步回调可能。

　　本周钢材现货价格全面下跌，铁矿石价格大幅下跌。本周现货市场的普碳钢材价格仍延续上周跌势，其中长材较上周下跌了3.2%，板材跌幅为1.1-3.4%。本周不锈钢价格与上周持平。铁矿石价格本周大幅下跌，其中唐山铁矿石现货价格较上周大跌了7.9%；焦炭价格与上周持平。