西南证券 王大力

　　内容摘要：

　　融资融券交易继续增长，两所交易额突破8亿元。根据上交所数据，融资融券交易总量首次突破5亿元，周环比增长21.26%，环比增速下降13.30个百分点；周前三甲分别为中国平安(601318)、中国银行(601988)和长江电力(600900)。另据深交所数据，融资融券余额3.20亿元，周环比增长28.47%，略高于主板市场的周环比增长率；融资余额集中在深发展A(000001)、长江证券(000783)和五粮液(000858)。

　　5月股指期货合约顺利交割，期指合约集中在6月份合约的交易。根据中金所数据，12月份合约比9月份合约交投更加活跃，我们认为，此或反映了投资者对于A股市场短期内局势的判断依旧不明朗的判断，从而持有谨慎态度。从持仓比例来看，所有股指期货合约持仓比例进一步下降。

　　三券商分获2000手期指套保额度。据悉，广发证券等三家券商各获得中金所批复的2000手期指套保额度，目前已有部分机构试水建仓股指期货，但资金规模相对较小。中金所表示，已批准首批套期保值编码与套保额度，在首次获批套保额度的客户中，除了一般法人和自然人外，也包括以证券公司为主的特殊法人。三家券商获批额度均为多空双方向额度，有关部门将严格监管机构交易股指期货行为，空头套保申请必须出示相关持仓股票的证明，多头套保申请必须出示有关投资计划，出现违规情况的将进行严厉查处。

　　券商集合理财先知先觉一季大幅减仓24.48%。进入4月以来，A股突然开始了一波猛烈的下跌，众多投资者乃至机构还来不及减仓就已经被深套其中，而券商集合理财产品却先知先觉，在一季度大幅减仓24.48%，同期公募基金减仓仅在2%-3%。根据统计，在熊市中，券商集合理财往往能跑赢大盘以及公募基金，而目前券商集合理财产品的重仓股最小跌幅仅为3.12%。

　　A股市场资金净流出态势有所减缓。本周全部A股市场资金净流出217.37亿元，比上周净流出资金减少237.69亿元。其中，本周资金流入4166.15亿元，流出4383.52亿元。证券板块而言，本周资金净流出12.68亿元，比上周净流出资金增加0.99亿元，其中，资金流入90.02亿元，流出102.70亿元。