银河证券 毛昂

　　按照目前中国航空市场每年消耗航空燃油1050万吨和80%属于国内航线的比例计算，如果5月底前8个交易日国际石油价格继续在75美元以下，5月份国际原油价格将在78美元左右，比较4月份下降幅度超过6%，所以5月份底下调产品油价格已经成为必然。我们预计将下调航空燃油每吨500元，中国航空业将减少航空成本42亿元。其中南方航空、中国国航和东方航空每年将分别减少成本12.5亿、7.9亿和8亿(不包括国际航空部分)，扣除25%的所得税以后，相当于折合每年分别增加每股净利润0.12元、0.05元和0.08元。月底航空燃油的大幅度调整，对于航空公司净利润产生的影响比较大，如果国际石油价格继续震荡下降，对于航空公司经营产生的支持就将进一步上升。